普徠仕：全球資金競爭激烈 政府債券孳息率或繼續攀升

普徠仕環球固定收益主管兼首席投資總監Arif Husain表示，預期至2026年初，全球固定收益市場的走勢將與2025年相似，特別是長期優質政府債券的孳息率有望顯著上升。由於各國政府繼續透過發債籌措財政赤字，全球資金競爭局面料持續激烈，從而推高孳息率。 另有市場消息指出，隨著人工智能（AI）行業的快速發展，新債發行量預期將較前一年有顯著增長，預計2026年孳息率曲線將進一步陡斜，達至吸引投資者減持現金的水平。儘管美國國債孳息率曲線已經逐漸陡斜，但Husain認為這一趨勢尚未終結。 截至目前，彭博全球綜合指數的收益率已達金融危機以來的高位，即使在央行減息的背景下仍顯升勢。然而，美國國債投資者需額外孳息率達約150至200個基點，才會考慮轉入長期債券。這一標準不乏先例，紐西蘭與加拿大等地的孳息率差異已分別超過200及120個基點，而日本更與三十年期政府債的差距接近270個基點。 近期，市場亦密切關注美國的經濟數據表現。如有新的經濟刺激政策或市場變動，亦可能對未來的孳息率走勢造成影響。