瑞銀證券：中國AI模型具顯著成本優勢 訓練成本僅海外十分之一

瑞銀證券中國互聯網行業分析師熊瑋近日發表研究報告指出，中國人工智能（AI）模型在全球市場中展現出獨特的競爭實力，尤其體現在其顯著的成本優勢，涵蓋訓練成本與推理成本兩大方面。她強調，這項優勢並非依賴於價格補貼或廠商讓利，而是源於技術與架構層面的深層創新。 熊瑋分析指出，受惠於內地廠商在演算法層面持續優化，以及圖形處理器（GPU）運用效率的顯著提升，中國龍頭AI模型的訓練成本預計僅為海外龍頭企業的約十分之一。此外，中國模型的參數規模相對較小，有助於降低所需的運算量。相較於美國同行傾向於投入巨資進行純粹的前沿實驗探索，中國廠商更著眼於在成本與性能之間取得平衡，以推動AI技術在各行各業的廣泛應用落地。 在推理成本方面，市場普遍關注中國模型的應用程式介面（API）平均定價，通常僅為海外同類模型的10%至20%。據悉，中國模型的API業務毛利率介乎20%至40%，儘管略低於美國同業，但瑞銀證券認為這仍處於非常健康的水平。 她進一步以混合專家模型（MoE）架構為例説明，中國主流模型在處理推理任務時的激活參數比例普遍處於個位數至10%，明顯低於美國模型的15%至30%。這種設計上的差異，加上內地廠商透過大型演算法調度以提升算力基礎設施的利用率，大幅降低了AI模型的算力門檻。展望未來，瑞銀證券預期，隨著國產晶片的持續發展，未來將有更多推理任務遷移至國產晶片，進一步鞏固中國AI模型的長遠成本優勢。另外，熊瑋亦補充指，現階段算力資源受限，正是中國選擇「開源路線」的合理原因之一，此舉雖可能犧牲部分變現空間，卻能換取更廣泛的用户採用，從而加速AI技術的普及與生態發展。