王弼警告AI投資過熱：盲目建橋恐釀科技泡沫重演

近年人工智能（AI）浪潮席捲全球，相關投資熱度持續高企，吸引大量資金湧入。儘管個別科技企業表現強勁，例如記憶體供應商美光（美：MU）受惠於全球記憶體供應吃緊及亮麗財報與強勁展望，股價錄得顯著升幅；而蘋果公司（美：AAPL）則因組件成本上漲，或需上調產品售價，銷售前景或受壓，股價有所調整。 香港奧國經濟學院院長王弼就此提出警告，指出目前AI領域的投資狀況，猶如「盲目建橋」，潛藏重蹈1999年科技泡沫覆轍的風險。 王弼將AI投資比喻為基礎建設，他認為在合理成本下興建必要的「橋樑」（即AI設施），固然能為社會帶來實質效益。然而，現時市場卻出現過度投資的現象。他形容，即使現有的三、四條「橋樑」尚未充分利用，企業卻因「上癮」或深怕落後於人，盲目地興建至第七、八條「橋樑」。這種「不計數」的行為導致龐大投資成本難以回收，且後續維護開支巨大，最終可能引發如1999年科技泡沫般的爆破危機。 王弼強調，一個健康的經濟模型應確保下游使用者所獲取的總收益，足以超越上游的總成本。然而，他觀察到現實情況是，下游企業尚未能憑藉AI技術賺取可觀利潤，甚至連AI從業員亦坦承其生活與收入水平未見實質性提升。他續指，目前消費者體驗到AI服務的優越性，很大程度上是基於OPEN AI等大型模型公司巨額補貼的成果，用户支付的每月費用遠低於其實際耗電及算力成本。 王弼預警，一旦投資市場轉向要求企業「計數」，即重視實際盈利與現金流時，那些不合理的估值將面臨大幅修正。他以去年曾受熱捧的Palantir（美：PLTR）、比特幣及白銀等資產為例，説明其股價或價格在熱潮過後均出現顯著調整。