證監會對RaffAello Capital的處罰強調保薦人盡職審查的重要性

近日，證券及期貨事務上訴審裁處確認了證監會對RaffAello Capital Limited（下稱RaffAello）進行譴責及罰款的決定。證監會指出，RaffAello在帕布莉卡控股的上市申請過程中，未能履行保薦人應有的盡職審查責任。這一事件凸顯了保薦人在香港金融市場中所應擔負的關鍵角色。

證監會的調查顯示，RaffAello在提交上市申請前，未完成對帕布莉卡的必要盡職調查，特別是在零售銷售及主要供應商如Novi和API方面的審查不足。此外，RaffAello未能對帕布莉卡提供的數據採取專業的懷疑態度，未能確保資料的準確性及完整性。

根據市場資料，香港股市近期受到多重因素影響，包括地緣政治緊張局勢及利率波動，導致市場波動性增加。恆生指數在2024年回升至17,000至18,000點之間，然而仍低於歷史高位。市場的市盈率平均約為10到12倍，顯示出市場對經濟前景的保守預期。

證監會原本建議對RaffAello罰款1,300萬元，但在考慮到其財政困難後，將罰款降至400萬元。上訴審裁處支持此舉，指出若罰款過重，可能導致RaffAello清盤，對現有客户及市場穩定性造成不利影響。

上訴審裁處進一步強調，保薦人若發現所收集的資料可能有問題，必須進行額外的審慎調查，不能僅僅記錄事實而不採取行動。這次事件為市場參與者敲響警鐘，提醒保薦人必須在盡職審查過程中保持高度警覺，確保投資者及市場的利益不受損害。

綜觀香港金融市場，RaffAello事件不僅是個別案例，更反映出市場監管機制的嚴格性及對保薦人角色的高標準要求。未來，隨著市場監管的加強，保薦人必須在盡職調查過程中更加審慎，以維護香港作為國際金融中心的聲譽。