晨星對小米(01810)維持36港元公允價值 警示目前股價過高

晨星近期發表報告，繼續維持小米(01810)的公允價值估計為36港元，並指出目前市場價格偏高。根據晨星的分析，小米未來五年的平均收入增長預計為14.5%，而每股盈利則可能增長25%。 在各業務板塊中，小米的電動車業務於第三季度表現突出，是首次錄得正經營利潤，達7億元人民幣，並預期於2025年全年交付38萬輛。即使今年前八個月電動車業務的平均利潤率稍低，僅為4.5%，但小米在該領域仍有可觀的表現。 智能手機及生活消費產品業務則顯得相對疲弱。儘管整體收入同比增長22%，但若排除電動車業務，其他業務收入僅增長約2%。報告提及，小米的物聯網(IoT)及生活消費產品於第三季的收入增長為5.6%，明顯低於上半年的表現，這受到了2024年9月開始減弱的補貼政策影響。 儘管短期內可能受到政策變化的衝擊，晨星仍維持其對小米IoT及其他產品11%的長期年增長率預期，並認為中期增長也將保持11%。 目前市場普遍關注小米在各個領域的轉型及其未來的盈利能否持續增長，而晨星報告則提醒投資者，應謹慎考量現行股價可能存在的高估風險。