摩根大通調整新興市場債券指數，聚焦多元化與風險管理

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.，NYSE: JPM）近日宣佈，計劃在2026年上半年開始分階段調整旗艦新興市場債券指數GBI-EM Global Diversified中單個國家的權重上限，從目前的10%降至9%。這一變動將影響包括中國（CNY）、印度（INR）、印尼（IDR）、墨西哥（MXN）及馬來西亞（MYR）在內的主要經濟體，並將資金流向較小經濟體如泰國（THB）、波蘭（PLN）、南非（ZAR）及巴西（BRL）。

根據摩根大通的客户通知，這次權重下調是基於投資者對於降低集中風險的需求，期望能達致更均衡的區域敞口並提升指數的整體殖利率。自2020年中國債券被納入該指數起，印度債券也將在2024年被納入，顯示出大型新興市場在國際投資者中的重要地位。然而，這些國家過高的指數權重也引發了集中風險的擔憂。

值得注意的是，摩根大通正在考慮將沙地阿拉伯（SAR）和菲律賓（PHP）納入其本地債券基準指數，這兩個國家在過去數年中進行了顯著的市場改革。如果最終納入，預計沙地阿拉伯和菲律賓的權重將分別為約2%和1%。

在目前的市場背景下，全球金融市場普遍受到地緣政治緊張局勢及利率上升的影響，導致波動性增加。根據最新市場數據，香港股市的市盈率（P/E）普遍在10到12倍之間，低於歷史平均水平，這或許為投資者提供了一定的入市機會。然而，投資者仍需注意隨之而來的風險。

綜合來看，摩根大通的這一策略調整不僅反映出其對於新興市場風險管理的重視，也顯示出全球資本市場在不斷變化的經濟環境中尋求穩定與增長的努力。未來，這一調整將如何影響新興市場的資金流向，及其對香港股市的潛在影響，值得市場參與者密切關注。