渣打財富方案下調恆生指數目標至25500點 料人幣一年內見6.7

渣打財富方案首席投資辦公室近日發表2026年下半年環球市場展望報告，其中將恆生指數未來12個月的基本目標範圍，由原先的28,000至29,000點，顯著下調至25,500至26,500點。 報告同時提出了兩種情境分析。市場消息指，若全球原油運輸恢復正常，且中東地緣政治緊張局勢回歸危機前水平，恆指有望重返28,000至29,000點的較高區間。然而，若地緣僵局持續，並導致市場對美國聯儲局加息預期升温，全球流動性面臨趨緊，恆指則可能進一步下探至21,500至22,500點的較低水平。 渣打北亞區投資總監鄭子豐指出，儘管該行對港股的中長線前景保持樂觀，但短期內仍需密切關注外圍因素，特別是全球流動性及市場波動率。他解釋，在全球主要央行維持高利率環境下，全球流動性或持續偏緊，資金流向容易在不同市場間快速轉換。同時，美國多隻大型新股上市，亦可能對全球資金的配置構成影響。 談及港股今年以來的表現相對落後於其他主要市場，鄭子豐分析原因之一是恆生指數的結構未能充分反映人工智能（AI）主題新上市股份的表現。他提及，香港市場今年雖有多隻直接受惠於AI發展的股份上市，但相關股份在主要指數中的權重及貢獻仍然有限，導致港股難以全面受惠於AI板塊的升勢。因此，鄭子豐認為，港股短期內仍較可能處於「選股不選市」的環境，直至主要指數能更全面地納入及給予AI相關股份更明顯的權重，港股才有機會出現較為明確的轉勢。 在資產配置方面，渣打維持看好股票多於債券的策略。該行在下半年展望中，特別將亞洲（日本除外）股票上調至「超配」評級，認為區內市場有望受惠於AI供應鏈的發展及穩健的盈利增長前景。鄭子豐進一步表示，在亞洲（日本除外）市場中，相對更看好台灣股市，原因在於台灣在AI領域的配置更為多元，涵蓋了不同的供應鏈環節。相比之下，韓國股市則較為集中於少數AI晶片及記憶體股份，因此其週期性及波動性相對較高。 針對匯市展望，渣打財富方案首席投資辦公室陳正犖預期，美元短線料仍將維持偏強勢頭，美匯指數短期或在100附近徘徊。但他提醒市場對美國聯儲局加息的判斷可能過於進取。陳正犖指出，隨著中東局勢緩和、國際油價回落，加上美國長期通脹預期維持穩定，美元在中線仍有回落空間，預期未來12個月美匯目標將回落至98水平。 陳正犖續指，人民幣是下半年值得關注的貨幣之一。他觀察到，人民幣在上半年美元偏強的背景下，仍能保持穩固表現，主要受惠於內地出口結構的升級、企業結匯需求的增長，以及資金分散配置的策略支持。他特別提到，內地出口中，積體電路及自動資料處理設備等與AI相關的產品增長較為明顯，這有助於紓緩市場對人民幣升值可能不利出口的憂慮。渣打預期，人民幣在未來12個月內有機會升至6.7兑一美元的水平。