招銀國際調整預測：料聯儲局9月加息25點子 市場聚焦後續政策指引

招銀國際發表最新研究報告指出，鑑於8月份美國消費者物價指數（CPI）按月明顯回升，主要受能源價格反彈所推動，而核心CPI亦高於市場預期，該行已將對聯儲局9月議息會議的預測，轉為預期將加息25個基點。 報告分析指，儘管8月通脹數據仍呈現放緩趨勢，但其減速幅度未及市場及聯儲局的預期。同時，為兑現此前沃什Jackson Hole會議上發表的政策表態，並維護聯儲局在通脹控制方面的公信力，預期聯儲局將採取加息行動。市場目前已消化了約八成的9月會議加息機會率。 招銀國際續指，從歷史經驗來看，市場對於首次加息通常已有充分預期，但往往低估聯儲局其後續的加息路徑。因此，本週若聯儲局如期加息25個基點，其本身對市場帶來的額外衝擊可能相對有限。投資者及市場關注的關鍵將在於，議息會議後發布的點陣圖（dot plot）以及主席在記者會上的表態，是否暗示聯儲局將會採取連續加息的策略。 在股市方面，若聯儲局在加息後保留觀察空間，意味著政策方向仍存在彈性，則盈利穩健且現金流充裕的公司將獲得較強支撐。反之，若聯儲局釋出連續加息的明確訊號，市場預期利率將持續上行，屆時高估值增長股、依賴融資的小型股，以及地產、金融等對利率敏感的板塊，將更容易面臨較大的承壓。