九倉置業派息比率調升至90%刺激股價 吳天海：穩定收入支持料不易改動

九倉置業 (01997) 近日宣佈，決定將今年的派息比率大幅調升至90%。此舉即時刺激公司股價表現，開市後一度飆升32%，觸及三年高位，最終收市仍錄得13.7%的顯著升幅。公司主席吳天海對此表示，由於公司經常性營運具備穩定收入基礎，因此對增加派息比率充滿信心。 吳天海指出，市場環境正逐步趨於平穩，若此態勢能夠持續，公司將不會輕易重新審視其派息政策，強調「唔會隨便改，但當然好難話20年都唔會改」。他回顧公司於2017年底上市時，本港經濟特別是樓市異常熾熱，但趨勢難以預料，故當時釐定65%的派息比率屬較為保守的做法，旨在避免房地產市場一旦遭受重大衝擊時，公司面臨過大壓力。 他續稱，商業地產週期已從高峯迴落至低谷，近年市況相對穩定，這賦予公司足夠能力將派息比率提升至與房地產投資信託基金（REITs）相若的水平。儘管增加派息資金撥付存在一定風險，但吳天海認為，相比2017年及2018年，現時的風險更為可控，並且不擔心會阻礙公司的未來發展。他舉例指，目前市場上有11間上市房託的派息比率均達到或超過90%，且市場上仍不乏收購機會，反映公司仍有廣闊的發展空間。 為優化資產配置及財務結構，九倉置業近期以賬面值溢價12%出售新加坡會德豐廣場。該交易預計於本月底完成，所獲淨額逾67億元將主要用於償還債務。交易完成後，公司負債比率將進一步降至約11%的低水平。吳天海透露，買家香港置地展現出誠意，因此公司樂意「割愛」、成人之美。此外，公司在新加坡餘下的項目Scotts Square亦有買家洽購中，惟目前尚未有可供公佈的結果，期望年內能有更明朗的進展。 展望零售市場，吳天海認為，港元兑人民幣及區內其他主要貨幣的匯率相對「平咗」，這應對香港的零售市道構成正面支持。加上日圓升值或會降低香港居民赴日旅遊的意欲，預計下半年整體零售額仍將保持增長。不過，他坦言下半年的增速未必能維持上半年水平，主要由於基數較高，但總體增長趨勢將持續。 談及寫字樓市場，吳天海直言其形勢不能一概而論。他指出，雖然寫字樓整體空置率正陸續降低，但各區的情況存在顯著差異。例如，中區的供應消化情況理想，但九龍東及港島東等其他地區仍面臨挑戰。同時，九倉置業旗下擁有寫字樓物業的尖沙咀及銅鑼灣地區，供應量亦陸續增加。他坦言「最大挑戰時期未過」，公司將充分利用其物業的地點及配套優勢，吸引現有租客並開拓新租客，致力維持物業的出租率。