信銀國際預期港股估值現反彈基礎 惟後市受制中國政策及外資動向

中信銀行(國際)近日發表2026年第三季度經濟及投資展望報告。該行指出，港股目前在估值層面已具備反彈的基礎，然而其後續走勢能否持續，將主要取決於中國內地宏觀政策的推出力度，以及外資流向是否出現逆轉訊號。 該行建議投資者可考慮部署兩類股份：一是具備高股息回報及充裕自由現金流的價值型股份，以作防禦性配置；二是符合中國「自主可控」國家戰略，且估值已充分調整的科技股及高端製造業龍頭企業，旨在捕捉相關政策所帶來的催化作用。 中信銀行(國際)個人及商務銀行業務投資主管張浩恩分析指，人工智能(AI)作為長線投資主題，依然是市場的核心關注點。然而，鑑於前期漲幅顯著的AI及半導體相關股份近期出現高位回撤，部分資金已轉向價值型股份，並輪動至一些相對落後但具備利好催化劑的板塊，當中包括金融和健康護理等領域。 張浩恩進一步指出，展望第三季，投資者應重點關注多方面的核心風險，包括企業資本開支(Capex)的可持續性、通脹黏性以及利率走向預期等。他建議，可適度增持防禦性、高股息或具備特定主題的價值板塊，同時應避免過度集中於單一AI概念股，以有效降低投資組合的整體波動率，分散風險。 另一方面，該行首席經濟師丁孟表示，地緣政治風險方面，中東局勢依然是市場關注的焦點之一。他續指，美國聯儲局主席沃什的貨幣政策立場較此前市場預期更為鷹派，這將提高美國明年加息的可能性，進而影響全球資金成本及投資者的風險偏好。 受美國可能於2027年加息以及股市回調的潛在影響，中信銀行(國際)預期，香港住宅價格在2026年下半年或將錄得約5%的回調，但全年樓價升幅預計仍可達5%左右。此外，該行估計香港2026年本地生產總值(GDP)增幅預計約為3.5%。利率方面，信銀國際認為，最優惠利率在2026年內難以進一步下調，而港元拆息(HIBOR)則預計會在2027年根據美元加息情況而有所調升。 至於中國內地市場，信銀國際預期中國人民銀行將在2026年下半年各降息及降準一次，以持續支持經濟增長。受惠於政策支持，一線城市的房地產復甦勢頭料將延續，有助於恢復整體市場信心。