野村預期中國11月PPI通脹升幅顯著放緩 油價走勢成關鍵

野村證券發表最新研究報告指出，中國上月（10月）消費物價指數（CPI）按年升幅放緩至0.7%，不僅低於市場普遍預期的0.8%，亦較野村本身的預測以及9月份的0.9%為低，反映整體消費需求相對疲軟。報告分析，食品及黃金價格的下跌是拖累CPI的主要因素，其負面影響足以抵銷同期油價上漲所帶來的推動作用。 另一方面，作為衡量工業品出廠價格變動的生產者物價指數（PPI），10月份按年漲幅則進一步擴大至5.7%。此數字高於市場共識的5.3%及野村預測的4.9%，表現出人意料。野村證券認為，PPI漲幅擴大主要受國際油價上漲所驅動。然而，下游產業的PPI表現持續低迷，10月份與去年同期持平於-0.1%，顯示在內需疲軟的背景下，上游價格向終端消費者的傳導效應依然有限。 展望未來，野村證券預期，隨著中東地區地緣政治緊張局勢有望緩和，國際油價或將出現回落，這將對中國的物價水平構成影響。該行預計，中國11月份的PPI通脹按年漲幅將會大幅下降。市場普遍關注油價走勢對全球通脹及供應鏈的影響。作為石油和晶片的大型淨進口國，中國的貿易條件在今年受到這兩類商品價格急升的顯著影響，經濟面對一定壓力。