標普：中國房地產市場將繼續尋底，開發商面臨壓力

根據標普昨日發表的報告指出，中國全國房地產銷售將持續下滑，可能企穩在10萬億元水平，並預計將沿着L形復蘇路徑延伸。然而，市場結構因素將導致受評開發商在這個市場中競爭激烈，政府提供更多社會保障房、市場轉向二手市場購買單位，將對開發商的一手銷售產生影響。標普指出，中國房地產市場正面臨雙重擠壓，結構因素導致受評開發商面臨壓力。預計許多開發商將面臨資本市場的拒絕，一旦現金流轉為負值，開發商將不得不努力償還債務。標普預測，全國房地產銷售將繼續尋底，今年可能在10萬億至10.3萬億元水平找到支撐，較2023年下降10%至15%。市場結構正在轉向不利開發商的方向，政府提供更多社會保障性住房出售，可能會影響受評開發商的銷售。標普最近將萬科（2202）和龍湖（0960）的評級下調至投機級別，與市場的悲觀預測有關。此外，標普估計，北京將在2024年至2025年期間透過三大工程計劃花費3萬億至4萬億元，國家將提供200萬套社會保障性住房以補貼價格出售，一二線城市的社會保障性住房比例將從2023年的8%增至2026年的20%。部分廉價新房供應將來自受評開發商現有庫存，有助去庫存，這將帶來一次過好處。大部分新樓將在未來一至兩年內建成並竣工，將與內房公司競爭，特別是在低端市場。