國泰預期上半年錄得14億元非經營收益 緣於國航股權攤薄 瑞銀維持「買入」評級

國泰航空 (00293) 近日公佈，預期受惠於中國國航 (00753) 完成A股發行，導致其持有國航的股權被攤薄，集團有望在2026年上半年錄得約14億港元的非經營性收益。與此同時，瑞銀發表研究報告，維持國泰航空「買入」的投資評級，目標價為14.9港元，並指出國泰航空仍是亞太區內該行首選的航空公司之一。 據瑞銀報告引述國泰集團2026年5月的客貨運量數據顯示，儘管中東地區衝突導致機票價格上升，市場對旅遊需求依然強勁。集團整體收入乘客公里數 (RPK) 按年增長12.3%，表現優於同期10%的運力增幅，推動集團乘客運載率 (PLF) 按年上升2個百分點至85.5%。特別是國泰航空品牌的需求表現尤其突出，其PLF達到87%，按年增加2個百分點。瑞銀分析認為，這反映出市場對機票價格上漲的彈性相對較低，同時經香港轉機的客流量亦因中東局勢而有所增加。集團管理層對夏季旅遊旺季前景表示樂觀，預計長途航線表現將更為理想，短途航線的預訂量亦呈現加速增長。 此外，集團旗下廉價航空公司香港快運的需求彈性相對較大，其客運量按年增長6%，超越4%的運力增幅，使其PLF在較低基數上提升1.3個百分點至75%。貨運業務方面，受主要貿易航線，尤其中國大陸與東南亞之間的強勁需求帶動，集團貨運量按年增長7%，顯示出其在航空貨運市場的韌性。 關於上述非經營性收益，集團早前已披露，由於中國國航於2026年6月9日完成A股發行，導致國泰集團持有中國國航的股權由原來的15.09%攤薄至12.85%。此項股權變動將在2026年上半年財務報表中確認為一筆約14億港元的非經常性收益。