匯豐環球研究部下調古茗(01364)目標價7%至27.1港元 仍維持「買入」評級

匯豐環球研究部近期發布報告，更新了對新式茶飲品牌古茗(01364)的評級與目標價。該行決定將古茗的目標價由原先的29.1港元下調約7%至27.1港元，但同時重申對該股的「買入」評級，顯示其對公司長遠發展前景仍抱持正面看法。 報告解釋，目標價調整主要源於古茗門店擴張速度遜於預期，導致匯豐下調了其收入預測。該行將古茗2026年上半年淨開店數量預測，從早前估計的3,000家調低至2,000家。儘管如此，匯豐仍預計古茗於2026年上半年經調整盈利將按年增長35%，主要受惠於同期錄得的29%收入增長。 展望未來，匯豐分析師指出，隨著公司配送補貼政策全面調整到位，加上加盟商單店經濟效益模型(UE)持續健康，古茗的盈利修正週期有望於2027年起展現改善跡象。該行進一步強調，市場對鮮製飲品的需求依然強勁，預計公司門店擴張步伐將在2027年重新加速，從而帶動公司進入一個有利的獲利修正週期。 在市場定位方面，匯豐估計古茗到2026年底將擁有約15,554個銷售點。然而，這一規模仍不及其主要競爭對手，中國內地同行蜜雪集團(02097)的一半。值得留意的是，匯豐在同一份報告中，亦維持蜜雪集團的「買入」評級，並給予其319.4港元的目標價。