瑞銀報告：油價波動凸顯電動車總擁有成本優勢 料行業需求復甦步伐加快

瑞銀最新研究報告指出，隨著全球油價持續波動，電動車在總擁有成本（Total Cost of Ownership, TCO）方面日益凸顯其經濟優勢，使其成為消費者更具吸引力的選項。該行預期，儘管大宗商品成本可能傳導至部分汽車零售價格，形成通脹預期，但電動車行業的需求復甦速度或將超越投資者普遍預期，值得市場重新關注。 瑞銀中國汽車行業研究主管鞏旻分析表示，鋰等關鍵大宗商品價格上漲，確實推高了電動車的製造成本。根據最新的現貨價格估算，純電動車、增程混動車、插電混動車及燃油車的製造成本，相較於2025年秋季分別約上漲7,000元、6,000元、5,000元及3,000元人民幣。然而，鞏旻同時指出，若油價維持在當前水平，燃油車每年行駛的成本可能較電動車高出約2,000元人民幣。這意味著電動車相對於燃油車的經濟性得到輕微改善，有助於抵銷補貼退坡以及2026年起實施額外購置税所帶來的部分壓力。 鞏旻續稱，當前行業狀況與四年前俄烏衝突後油價及鋰價飆升時期有所不同。目前，金屬成本的增幅相對2022年的上行週期更為温和；同時，電動車產品本身的市場競爭力較四年前顯著提升。此外，海外電動車銷量的增長亦可能有助於緩解部分大宗商品成本壓力。 更值得留意的是，從總擁有成本的角度來看，電動車行業的整體效率已較四年前大幅提高。LFP（磷酸鐵鋰）電池的價格已降至每千瓦時低於500元人民幣，約為2022年初價格的一半；而充電速度則相比2022年提升了一倍。充電便利性方面亦大幅改善，中國境內的公共充電站數量已超過30萬個，約為加油站數量的三倍，為電動車普及提供了堅實的基礎設施支持。