前聯儲局主席耶倫：供應衝擊推高通脹 聯儲局今年仍可能審慎減息

前聯儲局主席兼前美國財長耶倫日前在香港滙豐全球投資峯會上表示，美國經濟正面臨廣泛的供應衝擊，對通脹構成顯著的上升壓力。她指出，儘管通脹前景充滿不確定性，但聯邦公開市場委員會（FOMC）的許多委員可能認為，當前介乎3.5釐至3.75釐的聯邦基金利率區間，在考慮美國現況及供應衝擊前的狀況下，屬恰當的貨幣政策立場。然而，她預期聯儲局在考慮任何減息決定時將會極為謹慎。 耶倫在會上詳細闡述了這波供應衝擊的廣泛影響。她強調，這不僅僅是美國汽油價格上漲的問題，而是涵蓋液化天然氣、肥料（進而推高食品成本）、運輸成本飆升等多方面。她特別提到半導體產業因氦氣短缺而受衝擊，並預計這些成本壓力將在未來數月轉嫁至核心通脹數據上。她指出，近期通脹報告已反映出相關跡象，並預計情況可能持續。 她續指，過去五年來，美國通脹已連續超越聯儲局2%的目標水平，令人關注。耶倫強調，聯儲局絕對不允許這種高通脹狀況演變為根深蒂固的通脹預期，進而引發工資等因素的第二輪調整。因此，聯儲局正高度關注此一風險，並致力防範其發生。這意味著，政策制定者在作出任何降息決策前，將會採取非常謹慎的態度。 值得留意的是，耶倫也提到供應衝擊可能會對支出及經濟增長產生相當負面的影響，儘管目前尚未完全顯現其規模。她形容美國勞動市場狀況「還算可以」，但由於就業增長已非常低，顯得有些脆弱。她認為，若勞動市場確實開始顯著走弱，許多聯儲局官員將傾向於支持經濟增長。 在政策前景方面，耶倫指出，若聯儲局發現通脹變得根深蒂固，雖然她認為可能性不高，但也不能排除他們可能需要加息的風險。然而，她個人懷疑這種情況不會發生，但聯儲局將會密切觀察。同樣，若勞動市場僅因政策略為收緊而感到擔憂，聯儲局也可能考慮減息以作支持。她透露，目前尚未觀察到任何衡量長期通脹預期的指標出現令人擔憂的跡象，這些預期一直保持在較低且穩定的水平，儘管短期通脹預期略有上升。聯儲局對此抱持開放態度，並將仔細審視所有數據。 耶倫大膽預測，如果她能參與下次將公佈預測的FOMC會議，她個人猜測，聯儲局今年晚些時候仍有可能進行一次減息，但這將主要取決於當時的經濟主流情境。