Anthropic料2028年營收達1.56萬億港元 市場關注AI初創估值挑戰

美國人工智能(AI)初創Anthropic的財務狀況備受市場關注。據市場消息人士透露，該公司預期其2028年營收將大幅增長至約1,900億至2,000億美元（摺合約1.48萬億至1.56萬億港元），遠超今年5月公佈的470億美元年化營收。此項預測數據正成為投行及投資者對Anthropic進行估值的重要依據，估值方法主要採用企業價值/營收倍數。 對於尚未建立成熟盈利模式的高增長軟件公司而言，運用營收倍數進行估值是業界常見做法。然而，知情人士指出，將展望期設定至兩年後並不尋常，這不僅反映了Anthropic業務驚人的擴張速度，也凸顯了為這類新興AI公司設定評估指標所面臨的挑戰。目前，AI企業因在算力投資、模型訓練及人才招聘方面投入巨額開支，其利潤率仍面臨顯著壓力。儘管如此，投資者普遍押注，隨著Anthropic的持續增長，其營收增速終將超越支撐其發展所需的成本，從而推動利潤率逐步提升。 在Anthropic即將舉行的分析師日之前，多間已上市公司被視為其估值的參考對象，包括雲基礎設施公司Cloudflare、企業軟件公司Palantir以及太空探索技術公司SpaceX等。根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的數據，Palantir目前估值為今年預期營收的53倍，是華爾街估值最高的股票之一。而SpaceX和Cloudflare的估值均達到2026年預期營收的41.6倍。 Anthropic的增長軌跡亦引人注目。截至2025年底，其年化營收約為90億美元，至今年5月已迅速攀升至超過470億美元。公司預期，2026年第二季營收將至少達到109億美元，較上一季翻倍有餘，並有望實現5.59億美元的首次季度營業利潤。回顧至2026年初的三年期間，Anthropic每年的年化營收增速均超過10倍。正是這種強勁的增長勢頭，促使投資者在計算估值時，願意採用遠至2028年的長期預測數據。