澳洲退休信託基金大舉增持日圓 押注日央行加息預期被低估

澳洲第二大退休基金澳洲退休信託基金(ART)近期建立多年來最大規模的日圓持倉，基金押注市場顯然低估了日本央行加息的可能性。 ART高級投資組合經理Jimmy Louca透露，隨著美元兑日圓匯價逐步逼近160水平，該基金於過去六個月期間持續增持日圓資產，部分資金來源於減持美元配置。 儘管市場普遍預期，在能源成本高企的背景下，日本央行將不會急於收緊貨幣政策，導致日圓兑美元匯價上月一度跌至40年新低，惟Jimmy Louca認為「市場只對了一半」。他解釋指，能源價格上漲所帶來的影響已被市場充分消化，然而市場對於日本央行加息的預期似乎過於保守。他並指出，倘若這兩個因素出現逆轉，日圓匯價將可望獲得實質支撐。他進一步表示，鑑於其已增持日圓，目前日圓的估值看來「非常便宜」。 Jimmy Louca預計，日本央行或會於9月啟動加息，並隨後釋放將會再加息兩次的訊號。他認為，日本央行此舉旨在搶在能源價格上漲令加息政策變得更複雜之前行動，尤其是在美國11月中期選舉及中東衝突可能進一步升級的潛在風險下。若日本央行的行動大致符合預期，日本國債息率將進一步走高，屆時美元兑日圓的合理價格應約為150，甚至可能觸及140水平。 此外，Jimmy Louca觀察到，日本與美國在匯率及債券市場幹預策略上存在顯著差異。他指出，日本政府實際上是在爭取時間，以等待更高的利率為日圓提供支撐；反觀美國，其試圖壓低美債息的舉動則與基本面有所背離。 最新市場數據顯示，利率期貨市場預計日本央行於9月加息的機會率約為80%。目前美元兑日圓報158.99，微跌0.12%，而7月份該匯價曾最高見164，創下40年新高。