招商證券國際下調小鵬(09868)目標價至92港元 惟維持「增持」評級

招商證券國際發表研究報告指出，鑑於汽車市場行業面臨逆風，以及小鵬汽車(09868)第二季業績表現遜於市場預期，該行決定將小鵬的目標價由原先的103港元下調至92港元，惟仍維持其「增持」評級。 報告披露，小鵬汽車第二季錄得淨虧損13.37億元人民幣，按年大幅擴大約180%。此虧損幅度較市場普遍預期的淨虧損7.19億元人民幣，高出約86%，反映其營運壓力顯著。市場分析普遍認為，當前汽車市場的行業逆風，對相關企業的估值啤打構成壓力，亦是該行調整目標價的考慮因素之一。 招商證券國際同時下調了小鵬汽車未來數年的盈利預測。該行目前預計，公司在2026年至2028年將分別錄得淨虧損45.07億元人民幣、25.27億元人民幣及13.25億元人民幣。這些預測調整，主要考慮到第三季產品週期表現偏弱可能拖累整體業績，以及公司拓展新業務所引致的費用開支增加。 儘管面臨短期挑戰及盈利預測下調，招商證券國際仍對小鵬汽車抱持正面看法，尤其看好其在物理AI領域所具備的巨大估值釋放潛力。