周大福創建發行22.18億元可交換債券，投資策略瞄準長期增長

周大福創建（00659）近日宣佈，將發行22.18億元的可交換債券，預計於2028年到期。這次發行的債券以本金總額的103%定價，年利率設置為0.75%。持有這些債券的投資者可以選擇將債券交換為首程控股（00697）的股份，每200萬元的債券本金可兑換為75.287萬股首程控股股份。這些股份佔首程控股已發行股本的約10%，幾乎是周大福創建透過RPL持有的全部股權。初始的交換價定為每股2.6565港元，比較9月24日的收市價2.53港元，有約5%的溢價。 

這次債券發行所得的淨額約為22.5億元，公司計劃將其用於一般企業用途，當中約一半資金將投資於能夠產生現金流的增長型項目。這些項目需符合集團的業務板塊並具韌性，從而提升公司長期的財務表現。值得注意的是，周大福創建打算將這批債券在維也納證券交易所上市。

在當前的市場背景下，香港股市受到地緣政治緊張局勢及利率變動的影響，波動性增大。與此同時，香港市場的市盈率均值約為10至12倍，低於歷史平均水平，這可能為長期投資者提供了一些價值機會。

對於首程控股而言，其財務指標顯示出穩定的現金流及潛在的增長前景。這次周大福創建的資本運作，可能會進一步增強其在該公司中的戰略地位，並可能促進雙方在未來項目中的合作。總體而言，這一舉措不僅表明周大福創建對自身業務增長的信心，也反映出其在資本市場上靈活運用資本的能力。