海光芯正(01191)受惠AI數據中心需求增長 輝立黃瑋傑建議買入 目標價176元

光電互連產品供應商海光芯正(01191)近日備受市場關注，輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑發表研究報告，建議買入海光芯正，並設定目標價為176元，止蝕價則為149元。 海光芯正主要提供光模塊、有源光纜(AOC)及其他光電產品，涵蓋100G、200G、400G及800G等多元傳輸速率，且兼容多種行業標準外型規格。其產品廣泛應用於AI數據中心，以支援高速、高密度及高能效的數據傳輸需求。集團已建立從芯片設計到光模塊製造的端到端技術能力，並專注於硅光子技術領域，其所有400G及以上規格的單模光模塊均採用硅光子技術，多元化的產品組合產生顯著的協同效應，並創造交叉銷售機會。 在業務拓展方面，集團於2026年首季與一家美國主要光連接提供商簽訂為期三年的JDM合作協議。隨後於第二季度，集團再與一家領先行業合作夥伴就面向AI計算基礎設施應用的共封裝光學(CPO)/近封裝光學(NPO)解決方案的開發及商業化，訂立戰略合作協議。目前，海光芯正已開始大批量出貨最遠傳輸距離長達約兩公里的800G商業化硅光子光模塊，展現其技術實力。 受惠於AI數據中心加速建設帶來的龐大需求，海光芯正持續實施向高速光電互連產品轉型的策略。截至2026年6月30日止六個月，集團收入按年增長14.4%，由2025年同期的人民幣6.98億元增至人民幣7.98億元。收入增長主要受AI算力基礎設施持續投入及傳輸速率升級所帶動，尤其是在客户需求擴大及市場拓展的推動下，價值較高的800G光模塊出貨量顯著增加，為收入增長作出重大貢獻。期內毛利亦由2025年同期的4270萬元人民幣增加至4450萬元人民幣，毛利率則保持穩定於5.6%。 展望未來，海光芯正表示將進一步推進硅光子技術及光電融合能力的發展，目標是優化硅光子芯片的核心性能，並推動跨光子學、電子學及封裝的協同設計，以同步提升產品性能及成本效益。為滿足下游市場快速增長的需求，集團計劃擴充硅光子及光電共封裝產能，並將推進AI賦能的智能製造，以期提高生產效率及規模化能力，鞏固其在高速光電互連市場的領先地位。