城堡證券策略主管看好美股年尾表現 料短期調整後將迎轉機

城堡證券(Citadel Securities)股市和股票衍生工具策略主管Scott Rubner近期對美股今年餘下時間的走勢持樂觀態度，儘管市場短期內或經歷顛簸。他指出，若市場疲軟態勢持續至月底，投資者應把握機會重新增持市場核心行業。 市場消息指，此前對人工智能(AI)板塊的情緒已急劇轉趨負面，相關倉位亦有所降低。Rubner認為，這些趨勢有望從10月開始逆轉，首先由科技股帶動，隨後擴散至更廣泛的市場。他在客户報告中坦言，這不代表9月的疲軟行情已然結束，臨近月底，供需格局依然不利，技術面背景仍對股市構成阻力，未來兩周股市仍有可能進一步走低。然而，他強調市場格局已悄然開始變化。 回顧9月份表現，標普500指數本月迄今已下跌1.8%，較8月中旬高位回落3.2%，其11個行業中有9個在9月錄得跌幅。Rubner分析，對於今年餘下時間而言，關鍵在於這輪回調「仍然表現為板塊輪動，而非無序下跌」，顯示市場內在韌性。 值得留意的是，歷史數據顯示9月向來是股市一年中表現最差的月份。目前市場格局正逐步印證此觀點，尤其即將來臨的中期選舉，過往經驗顯示往往會對9月的回報率構成壓力。根據城堡證券對1930年以來數據的分析，標普500指數在9月最後兩周平均下跌約1.1%，隨後在10月反彈，並在選舉日臨近及之後加速上漲。該分析更指出，從9月30日的低位算起，中期選舉年份截至年底平均上漲5.6%。 針對科技行業，Rubner觀察到近期人工智能股票遭到拋售，很大程度上源於市場日益擔憂這項技術的先進能力，此舉已糾正了該行業的許多「過度」現象。他直言：「3個月前，風險在於所有人都在做同一種交易。現在愈來愈大的風險是，所有人在這場討論中都站到了同一邊」，這暗示市場對AI的悲觀情緒可能已達極點，反而為反彈創造空間。 Rubner認為，這可能意味標普500指數未來仍有上漲空間，尤其是因為科技行業的倉位和槓桿已經得到清理。鑑於該指數約一半由科技和通訊服務類股票構成，如果人工智能行業的領漲範圍在業績期再次擴大，那麼漲勢有望遠遠超出第一階段領漲的那些股票，推動大市向上。