渣打財富方案下調恆生指數12個月目標區間 籲超配環球及亞洲股票

渣打財富方案首席投資辦公室早前發表下半年環球市場展望報告。渣打北亞區投資總監鄭子豐表示，考慮到全球宏觀經濟及地緣政治環境的最新發展，該行已將恆生指數未來12個月的基本目標下調至25500點至26500點。 鄭子豐指出，儘管美伊雙方持續進行和平談判，市場普遍預期具戰略意義的霍爾木茲海峽或可在數周內重新開放，然而，石油運輸何時能恢復至正常水平，以及黎巴嫩軍事衝突的結束時間等不確定因素，仍對油價走勢構成壓力。他認為油價已見頂，惟未來三個月可能維持在每桶80美元左右。 分析指出，美國就業市場表現強於預期，促使聯儲局下次減息的預期時間由今年下半年推遲至明年上半年。相應地，該行將未來12個月美元指數目標由先前96升至98，而10年期國債收益率目標亦從3.75釐至4釐上調至4.25釐至4.5釐。鄭子豐補充，美國市場潛在的大型新股上市活動亦可能對流動性產生影響，綜合以上多項因素，是該行決定下調恆生指數12個月基本目標的主要考量。 鄭子豐提醒，若中東地區的封鎖能夠迅速解除，石油運輸量恢復正常，恆生指數有望重返先前預測的28000點至29000點區間。相反，若地緣政治僵局持續，風險加劇，並導致市場流動性進一步收緊，大市則有可能進一步下跌至21500點至22500點。 資產配置方面，渣打建議超配環球股票，並維持宏觀經濟軟着陸的基本預測，認為這將有利於風險資產。強勁的盈利增長預期將繼續支持美股表現至下半年，惟市場波動性或會加劇。此外，該行亦建議超配亞洲股票，指出區內市場對油價敏感度高，中東局勢緩和是促使其重新超配亞洲股票的關鍵因素之一，預計亞洲市場今明兩年盈利增長將領先其他地區。 在黃金方面，該行維持超配建議。主要考量到新興市場央行長期的分散配置需求依然存在，加上黃金在應對滯脹等潛在風險情境下，仍具備吸引力，可作為資產組合的良好對沖工具。