野村維持京東健康(06618)「買入」評級 目標價72港元──業績延續強勁增長，多家機構同步調整目標價上調

市場最新報告指出，野村證券繼續維持京東健康（06618）「買入」評級，目標價保持在72港元，理由是該公司強勁的收入增長勢頭有望延續至第三季，尤其在藥品、營養品及醫療器材銷售方面呈現亮眼數據。野村認為，處方藥市場從醫院向院外轉移及線上滲透加速，有望推動其醫藥業務表現優於行業平均水平，同時京東健康憑藉其供應鏈優勢，有望提升市場份額；平台上原研藥訂單量快速攀升，反映創新藥首發銷售渠道地位穩固，營運效率改善亦帶動營養品銷售進一步增長。以上觀點構成此評級維持的根基。 市場消息及機構分析指出，京東健康中期業績亮麗：截至去年底止六個月，集團總收入達人民幣352.9億元，同比增長24.5%，非國際財務報告準則（Non‑IFRS）盈利達35.7億元，同比增長35%，而歸屬公司擁有者純利則錄得25.96億元，增幅27.5%，每股盈利0.82元。平台醫藥及健康產品商品收入同比攀升，線上滲透率顯著提升，服務收入亦因數字化營銷需求暴增而強勢上升。 受此刺激，多間大型投行紛紛上調京東健康目標價：滙豐證券將目標價由原先水平大幅調升逾32%至65港元，並由「持有」升為「買入」，理由包括線上銷售供應鏈滲透率提升、廣告收入及毛利率擴張；中銀國際則上調目標價至47港元，重申「買入」評級並調高經調整經營溢利預測；美銀亦將目標價提升至50港元，指出藥品及營養品業務增長強勁，毛利率上升及即時零售擴張計劃持續落實；瑞銀亦將目標價提升至51.5港元，並上調2025–2027年收入及盈利預測。 整體而言，多家機構一致看好京東健康：其中野村目標價最高至72港元，滙豐緊隨其後提升至65港元，其餘如中銀國際、美銀、瑞銀等則維持在47至51.5港元區間，展現市場對其後續業績延續性及盈利能力的高度肯定。 此外，市場整體關注點包括：
• 線上醫藥與健康產品滲透率進一步提升，帶動商品收入穩定增長；
• 數字化營銷需求強勁，廣告主數量及平台服務收入顯著上升；
• 京東健康供應鏈與履配優勢明顯，使公司在原研藥品首發及創新藥線上分銷具備先發優勢；
• 多家機構上調盈利預測，預示公司投資效益與營運效率持續改善。 市場消息指，投資者亦關注公司未來在線下O2O佈局、AI能力加持及供應鏈擴張如何轉化為可持續增長動能。整體而言，京東健康近期接連獲得多家投行上調評級與目標價，反映整體醫療健康板塊承接（carry over）強勁投資熱情。