樂普生物(02157)深耕腫瘤治療市場 商業化進程加速 輝立黃瑋傑看好前景

作為一家聚焦於腫瘤治療領域的生物製藥企業，樂普生物(02157)已策略性地佈局多個腫瘤產品管線，業務涵蓋靶向治療及免疫治療。集團具備從藥物發現、臨牀開發、CMC（化學、製造與控制）及GMP（良好生產規範）合規生產的一體化端到端能力，全面覆蓋生物製藥價值鏈的關鍵環節。 在生產設施方面，樂普生物位於北京的製造廠營運一條符合GMP標準的2,000L生物反應器生產線，主要支持臨牀藥物供應，並提供CDMO（合同開發與生產組織）生產服務，同時持續優化獲批藥物的生產工藝。此外，位於上海的生物科技園生產設施，設計總產能達12,000L，並已取得單抗及ADC（抗體藥物偶聯物）生產的環境影響評估報告。集團表示，未來將根據ADC候選藥物商業化所產生的業務需求，持續建設或擴展生產設施，以應對市場增長。 展望未來業績，樂普生物預期截至2025年12月31日止年度，總收入將達9.34億元人民幣，較2024年的3.67億元人民幣顯著增長約2.5倍。在國內市場商業化方面，受惠於普佑恆（普特利單抗注射液）及美佑恆（注射用維貝柯妥塔單抗）的銷售，集團錄得收入5.01億元人民幣，較2024年銷售收入大幅增加66.8%。其中，於2025年10月獲得國家藥監局批准上市的新產品美佑恆，已初步貢獻收入，進一步豐富了集團的商業化產品組合。 集團計劃在國內市場採取多項措施，以提高普佑恆和美佑恆兩款產品的市場可及性，加快各級市場滲透，目標是進一步擴大市場份額。同時，在國際層面，樂普生物將加大在全球市場的拓展力度。 樂普生物的ADC平台已獲得國際領先藥企的認可。其中，CMG901的全球權利已成功授權予跨國藥企AstraZeneca（阿斯利康），今年2月已合計獲得4,500萬美元的里程碑付款。此外，MRG007在大中華區以外地區的權利亦已授權予ArriVent，獲得一次性首付款及近期里程碑付款總計4,700萬美元，並有資格收取最高達11.6億美元的開發、監管及銷售里程碑付款，以及在大中華區以外地區銷售淨額的分級特許權使用費。集團表示將繼續在全球範圍內尋求更多戰略合作夥伴，透過合授權協議或合營企業等方式，共同開發ADC產品及其他創新候選藥物，以加速其全球化佈局。 輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑對樂普生物給予關注。據其分析，該股買入價為4.80港元，目標價訂於5.30港元，止蝕價則設於4.55港元。市場人士密切留意樂普生物在腫瘤治療領域的發展潛力及國際合作成果。