美聯儲連續第四次按兵不動 嘉信理財料短期政策續審慎以對

美國聯邦儲備局於日前最新議息會議後，公佈維持聯邦基金利率於3.5%至3.75%區間不變，此乃聯儲局連續第四次在政策上按兵不動。市場普遍視之為中央銀行過渡時期的一個重要標誌，是次決議亦是新任主席沃什上任後首次作出的利率決定。 嘉信理財香港有限公司高級副總裁及理財顧問林長傑分析指，是次利率維持不變，再次確立了聯儲局堅持數據為本的決策方針，為尤其是債市投資者帶來一定程度的安心。 然而，通脹壓力依然持續。他指出，上週公佈的數據顯示，5月份消費者物價指數(CPI)升至4.2%，反映通脹形勢仍嚴峻。地緣政治因素正更明顯地影響全球經濟前景，其中能源價格是主要驅動因素，特別是霍爾木茲海峽供應持續受阻，進一步加劇了能源市場的不確定性。 面對當前局面，市場與決策者主要關注的是此輪外部衝擊將持續多久。林長傑解釋，歷史經驗顯示，由能源價格主導的通脹，往往會隨著供應鏈恢復而逐步回落；但若供應阻礙持續，則可能引發工資上漲、通脹預期升温以及更廣泛的價格變動等第二輪效應。這令聯儲局陷入兩難：一方面通脹水平仍高於其目標，但另一方面，若因外部衝擊而貿然收緊貨幣政策，則可能對經濟增長構成不必要的壓力。 短期而言，嘉信理財預料聯儲局將保持審慎態度，貨幣政策或會繼續維持不變，直至有更明確的證據顯示通脹壓力已出現不可逆轉的緩和跡象。儘管部分市場人士曾預期，領導層的更換或會帶來政策方向上的轉變，但在目前的宏觀背景下，新任主席沃什於短期內難以推行寬鬆政策。