A/H股價差持續顯著 逾百隻H股較A股錄得大幅折讓 寧德時代H股罕見溢價逾四成

A股與H股長期存在的價差問題持續受到市場關注，其中H股普遍較A股折讓交易的現象尤為顯著。根據最新市場數據顯示，在逾200隻A+H兩地上市的股份中，多達193隻H股呈現折讓，反映兩地市場在估值上的顯著差異。值得留意的是，僅有少數約15隻H股較其A股錄得溢價，其中電池巨頭寧德時代(3750)H股更以逾四成的溢價領先，成為兩地價差最大的H股溢價股。 在H股大幅折讓的股份中，浙江世寶(1057)以高達78.63%的折讓幅度位居榜首。其H股現價為3.785港元，相較於A股現價15.32人民幣，若按人民幣兑港元匯率0.8651計算，H股顯然大幅低於A股水平。緊隨其後的凱盛新能(1108)及弘業期貨(3678)亦錄得逾75%的折讓，分別為76.91%及75.97%。其他H股折讓超過七成的股份包括安德利果汁(2218)、晨鳴紙業(1812)、南京熊貓電子股份(0553)及中石化油服(1033)等，顯示內地與香港市場對部分股份的估值存在巨大鴻溝。 另一方面，儘管H股折讓現象普遍，市場上亦存在部分H股較A股錄得溢價的情況。除了寧德時代(3750)溢價高達40.78%外，瀾起科技(6809)亦錄得18.08%的溢價，中際旭創(3308)溢價10.50%。此外，招商銀行(3968)、藥明康德(2359)、兆易創新(3986)及濰柴動力(2338)等少數股份的H股也較其A股享有一定溢價，這類股份通常為行業龍頭，或在香港市場具備特定投資者基礎。 A/H股價差的形成原因複雜，主要受兩地市場的投資者結構、交易機制、流動性以及監管環境差異等多重因素影響。通常，A股市場因其內地投資者基礎廣泛、流動性相對較高，往往能獲得較高的估值。然而，在個別熱門板塊或具備特定優勢的企業中，H股亦可能因其國際化視野或特定資金偏好而錄得溢價。投資者在參與A/H股市場時，往往會密切關注這些價差，以尋求潛在的套利機會或投資價值。