匯豐私人銀行維持美國股票偏高配置 料科技板塊續領漲基本面穩健

匯豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華近日發表對美國市場的觀點，認為科技板塊持續強勢領漲，同時美國股市的基本面亦維持穩健。該行基於強韌增長、強勁的盈利動能，以及美國在人工智能（AI）、半導體、雲端基礎建設與軟件領域的領先地位，維持對美國股票的偏高配置。 何偉華指出，今年美股升勢已擴散至更廣泛的市場。數據顯示，截至8月10日，今年以來多個主要指數表現亮麗，其中標普500指數上升13.3%、納斯達克指數上升14.5%、道瓊斯工業指數上升12.3%，而羅素2000指數更錄得21.6%的升幅。值得留意的是，傳統上被稱為「被遺忘的493企業」今年累積升幅達15.4%，相比之下「美股七雄」則上漲4.8%，反映市場參與度已趨向多元化。 環球市場方面，何偉華分析指，美股今年至今表現優於其他已發展市場，但新興市場整體仍領先，主要受惠於南韓與台灣科技股的強勁升幅。他續稱，今年7月市場領導板塊出現明顯轉換，標普500指數大致維持平穩，但在11個板塊中有7個錄得升幅。其中，能源板塊急升12.5%，金融板塊亦上升6.0%，而科技板塊則回落3.5%。 進一步分析科技板塊內部情況，7月亦出現明顯輪動。系統軟件板塊表現突出，上升17.9%，而半導體板塊則下跌8.5%，半導體設備板塊更大幅下跌32.5%。 估值方面，科技股相對於標普500指數的預測市盈率溢價已有所收窄，由本年初的10.7倍縮窄至撰寫本文時約4.8倍。然而，部分產業估值仍處於偏高水平，尤其是半導體設備。 展望未來盈利前景，匯豐私人銀行預期仍然樂觀。根據FactSet的估計，標普500指數的盈利增長在第三季將達到27.4%，第四季為25.2%，而2026年全年預計增長30.0%，2027年則為13.6%。其中，科技板塊預期將繼續維持顯著的盈利增長優勢，為美股整體表現提供重要支撐。