招商證券：投資回暖取決於中央財政政策的推進力度

招商證券國際發表報告指出，自2025年下半年以來，內地經濟增長動力顯著減弱。最新數據顯示，固定資產投資和零售銷售的增長率達疫情後新低。儘管這一趨勢不會影響到2025年的主要經濟目標，但可能會給2026年上半年的增長帶來壓力，特別是在增長基數較高的情況下。 報告顯示，2025年房地產投資大幅下滑，經歷了2022至2024年的連續三年約10%的下降後，預計2025年的降幅將超過15%。這對整體投資造成更大拖累。未來的投資回暖主要依賴於中央的財政寬鬆政策推行速度。 相關經濟會議呼籲「適度增加中央預算投資」，並提前推動「十五五」規劃中的重大項目。招商證券認為，這些政策措施或將有助於穩定基礎設施和製造業投資。 市場消息指出，近期內地多個省份加快推出基礎設施項目，以應對經濟放緩的壓力，這也反映出中央對穩增長的決心。隨著政策逐步落地，未來的投資增長將值得市場持續關注。