長和出售英電訊股權獲券商唱好 料利潤增厚兼可派特息 股價曾升破70元

長和 (0001) 近日宣佈一項重大資產重組，將其英國電訊業務VodafoneThree的49%股權出售，此舉立即引起市場關注。受消息帶動，長和股價表現強勁，一度突破70元關口，收市報70.1元。市場分析普遍認為，是次交易不僅能有效強化集團資產負債表，更有望顯著提升經常性利潤，並為未來資本配置提供更大靈活性。 中信里昂發表研究報告指出，長和完成出售VodafoneThree股權後，將不再需要承擔該業務的虧損，同時透過套現所得資金獲取利息收入，預計這將有助於集團經常性利潤每年增加18億至21億元。該行進一步解釋，若以年息2%至3%計算，出售資產套現所得可為長和帶來9.1億至13.65億元的利息收入。此外，參考去年下半年的數據，VodafoneThree的虧損約為5.19億元，若按年化計算，則集團將避免約8.9億元的潛在虧損。兩者合計，正是18億至21億元的經常性利潤增幅。 中信里昂認為，是次出售不僅早於該行預期，其估值亦較預期為高（原預期為322億元），因此預計將提高長和的資產淨值約3%。報告強調，資產負債表的強化，將顯著增加長和在配置資金方面的選擇性，甚至不排除派發特別股息的可能性。連同此前出售UK Rails及UKPN等業務，長和繫累計已套現136億英鎊。 另一方面，瑞銀的報告亦對長和的策略表示肯定。該行指出，出售英國電訊業務有助於強化資產負債表，為集團未來投資提供充裕的資金，甚至開展新的收購項目。瑞銀續指，參考長和在2020年至2021年處理一次性收益時增派股息的紀錄，是次出售預計將錄得47億元的收益。若按40%的派息比率計算，有望增派股息19億元，相當於每股0.49元。同時，每股淨資產有望因此提升1.25元。綜合潛在增派息及每股淨資產的提升，瑞銀預期長和股價有望因此提高1.74元。 市場表現方面，受惠於上述利好消息，長和今日股價表現強勁，升幅達3.09%，收市報70.1元，成功突破70元心理關口。當日成交額達到12.36億元，而公司整體市值亦隨之攀升至2684.86億元。