A/H股溢價概況：逾百隻H股錄折讓 浙江世寶折價近75% 寧德時代H股反見溢價逾36%

香港與內地A股市場的A/H股普遍存在價格差異，其中大部分H股較其A股對應股份錄得顯著折讓。市場人士指出，這種價差主要源於兩地市場的流動性、投資者結構及交易機制等因素。綜合市場數據，逾百隻A/H兩地上市股份的H股均呈現不同程度的折讓，值得投資者關注。 在眾多H股中，部分股份的折讓幅度尤為驚人。數據顯示，浙江世寶（01057）的H股折讓幅度最為顯著，其現價約5.35港元，較A股現價19.03人民幣（經匯率換算後）折讓高達74.89%。緊隨其後的是弘業期貨（03678），H股折讓達到72.22%，而中石化油服（01033）亦錄得71.30%的折讓。此外，復旦張江（01349）、凱盛新能（01108）、南京熊貓電子股份（00553）及安德利果汁（02218）等公司的H股折讓幅度也普遍超過六成，反映兩地市場對這些股份的估值存在巨大分歧。 然而，並非所有H股均大幅折讓，亦有少數H股的折讓幅度較小，甚至出現溢價交易。例如，三一重工（06031）的H股僅錄得0.27%的輕微折讓。更值得留意的是，部分H股較其A股對應股份錄得溢價，包括濰柴動力（02338）溢價3.52%、恆瑞醫藥（01276）溢價5.92%，以及藥明康德（02359）溢價6.18%。其中，兆易創新（03986）的H股溢價更高達24.21%，而電動汽車電池巨頭寧德時代（03750）的H股溢價更達36.69%，顯示國際投資者對這些特定H股的估值，可能與其產業前景、市場稀缺性或其於國際市場的知名度等因素相關，使其在香港市場獲得更高的認可。此外，在兩地上市銀行股中，招商銀行（03968）的H股亦錄得8.54%的溢價。 市場分析認為，人民幣兑港元匯率的波動，以及兩地市場投資者結構的差異，是導致A/H股價差的關鍵因素。香港市場以機構投資者為主，對估值和國際可比性有較高要求；而內地A股市場則散户投資者較多，對本土政策及題材炒作的反應可能更為靈敏。