港交所計劃降低衍生權證最低價以促進市場流動性

在全球金融市場面臨不確定性的背景下，香港交易及結算所有限公司（港交所，0388）宣佈了一項旨在優化結構性產品上市制度的新建議。這份諮詢文件引起市場的廣泛關注，因為它涉及多項重要變更，包括將衍生權證的最低價格從0.25港元降至0.15港元，並取消牛熊證的最低發行價。

這些建議正值香港股市面臨多重挑戰之際。近期市場的波動性增加，主要受到地緣政治緊張局勢和利率上升預期的影響。根據最新的市場數據顯示，香港股市的市盈率平均在10到12倍之間，低於歷史平均水平，這意味著市場或許存在低估的情況。

根據諮詢文件的數據，去年全年84%的衍生權證交易是在低於0.15港元的價格進行的，這表明將最低價降至0.15港元可能會更貼近市場實際情況。而港交所上市主管伍潔鏇表示，這些改革措施旨在確保香港的結構性產品市場能夠滿足不斷變化的投資者需求，並保持全球競爭力。

此外，諮詢文件還建議提升發行人的最低資產淨值標準，從20億港元提高到50億港元，並要求發行人獲得投資級別的信用評級。這些措施旨在提高市場質量和保障投資者的利益。

中銀國際股票衍生產品部董事朱紅對此表示歡迎，認為降低最低發行價的決定將提高市場的槓桿效應，儘管這對於發行商來説是一項挑戰，但同時也為市場參與者提供了更多選擇的空間。她還認為，降低ETF發行門檻將為輪證市場帶來新的活力。

整體而言，這些建議反映了港交所在提升市場效率和創新性方面的努力，同時也強調了在全球經濟變遷中，維持市場透明度和投資者信心的重要性。此次諮詢將持續六週，於11月11日結束，屆時市場將能夠更清晰地看到這些變革對於港股市場的深遠影響。