花旗重申九龍倉置業「買入」評級 目標價31.6港元 派息比率上調至九成成市場焦點

花旗發表研究報告，維持九龍倉置業（01997）「買入」評級，並將目標價定為31.6港元。該行在報告中特別指出，九龍倉置業最新宣佈將派息比率顯著提升至90%，遠超市場普遍預期，成為報告中的一大亮點。 市場分析普遍認為，集團此項新派息政策頗具驚喜。據花旗解釋，九龍倉置業自2017年上市以來，為支持其去槓桿化策略，一直將派息比率維持在65%的水平。然而，經過多年的債務削減努力及積極的資本管理，集團的財務狀況已取得顯著改善。花旗預計，到2026年底，九龍倉置業的淨債務有望降至約200億港元，而負債比率亦將同步降至約11%左右。 鑑於財務結構的持續優化，管理層決定自2026年起，將派息比率一口氣上調25個百分點至90%。此舉預料將推動2026年上半年派息同比大幅增長42%，至每股0.94港元，對股東而言無疑是積極的利好消息。 回顧公司上半年的業績表現，九龍倉置業錄得穩健增長，基礎溢利按年增長6%至33.11億港元。這主要得益於集團在財務成本控制方面的有效策略，期內財務成本同比大幅減少37%。值得留意的是，報告歸屬於公司的淨虧損為1.76億港元，這主要是受到物業投資公允價值虧損35.5億港元的影響。其中，集團旗下位於核心商業區的旗艦物業如海港城，其估值錄得約0.8%的跌幅；而時代廣場的估值則錄得約4.5%的跌幅，反映出當前物業市場受重估因素影響。