羅兵鹹永道：中國上半年併購交投創紀錄 下半年料保持強勁

羅兵鹹永道最新發布的報告指出，受惠於資本市場趨穩及多項政策利好因素的推動，中國併購市場於今年上半年呈現顯著回暖態勢。期內，併購交易數量按年飆升近三成，達到7,316宗，創下歷史新高。同時，交易總額亦按年大幅增長56%，錄得2,416億美元，表現為2023年以來最佳。羅兵鹹永道交易服務税務主管合夥人梅樑預期，下半年併購市場將延續上半年的強勁勢頭，交易總額及數量有望實現按年增長。 報告深入分析顯示，上半年併購市場的復甦動力主要源自財務投資者。該類投資者於期內的交易數量按年增長49%，達到5,675宗，交易總額更大幅攀升85%，至966億美元。相對而言，戰略投資方面，儘管交易總額按年上升38%至1,278億美元，但交易數量卻錄得7%的跌幅，至1,575宗，反映戰略投資者在選擇標的時更趨謹慎，可能傾向於進行規模更大的優質交易。 在大型交易方面，上半年中國市場共錄得27宗交易金額超過10億美元的超大型併購案，較去年同期減少1宗。值得留意的是，其中有10宗超大型交易涉及高科技行業，凸顯高科技領域在國家發展戰略中的重要地位及其吸引力。而在14宗戰略投資類超大型交易中，國有企業主導了其中8宗，顯示國企在關鍵產業整合中的引導作用。 展望中國企業海外併購活動，數據顯示其交易總額按年增長62%，達到202億美元，然而交易數量卻大幅下降54%至92宗。此趨勢反映每宗海外併購的平均成交額顯著上升。梅樑對此解釋指，中國企業進行對外投資時，需經過內地相對冗長的審批程序，需時可達一至兩年。加上接受併購一方的政府亦需進行獨立審批，這些複雜且耗時的流程，促使企業更傾向於進行規模較大、效益更高的併購交易，以平衡審批成本與潛在回報。 展望下半年，羅兵鹹永道預計中國併購市場的增長將由多方面因素驅動。梅樑指出，「硬科技」融合、國有企業改革，以及機構間的資產轉讓，將成為市場增強的主要動力。此外，政策層面的持續支持，加上政府引導基金的積極作用，預料將繼續推動戰略性行業的整合。隨著上市公司估值逐步回升，亦將為換股收購交易提供有力的支持，進一步活躍市場交投。