A股非金融企業匯兑損失升温 瑞銀孟磊：人民幣持續升值或影響盈利表現

近期人民幣兑主要貨幣走勢持續強勁，儘管中國出口貿易依然保持增長動力，但部分A股上市企業的盈利表現，卻受到匯兑損失的潛在影響。市場關注到，特別是那些擁有較高海外收入佔比的非金融企業，其匯率波動風險值得留意。 根據瑞銀證券的分析，A股非金融企業在2026年上半年錄得合計約1070億元人民幣的匯兑損失。此數字顯著，並佔同期淨利潤的負5.5%，遠高於2015年至2025年期間平均負0.4%的水平，反映匯兑損失對企業盈利的壓力正在加大。 瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊指出，儘管今年上半年A股非金融板塊的匯兑損失顯著擴大，但他強調，匯兑損失本身並不會實質性地改變企業主營業務的內在價值。從長遠角度來看，其影響可能比表面數字更為複雜，且對全部A股非金融板塊的淨利潤侵蝕相對有限，投資者應以更全面的視角評估。 展望未來，瑞銀預計中國企業的海外營收佔比將持續提升，有望由2025年的18.7%進一步增至2030年的25%。在此背景下，若人民幣兑外幣匯率繼續維持升值趨勢，海外收入佔比的增加，或使部分企業面臨持續的匯兑損失風險，進而對其整體盈利表現構成影響。