阿里巴巴（9988）迎來多重利好，市場期待納入港股通

阿里巴巴（9988）上週接連傳來多個利好消息，為投資者帶來信心。首先，在8月28日（上週三），阿里巴巴在香港聯交所的第二上市正式變更為主要上市，這一變化標誌著公司在資本市場的地位進一步提升。隨後，在上週五，國家市場監管總局宣佈阿里巴巴已完成為期三年的「二選一」整改，這為公司的未來發展鋪平了道路。

隨著9月的到來，市場普遍預期阿里巴巴有望納入港股通，這將吸引更多資金流入，進一步撐起其股價。根據中金公司近期的報告，阿里巴巴已經滿足了納入港股通的所有要求，並有望在9月5日的港股通考察日上獲得通過，預計在9月9日（下週一）正式生效。

資料顯示，許多內地科技股在納入港股通後，北水的持股比例不斷上升。例如，騰訊（0700）截至上週五的北水持股比例已達9.97%，南下資金總額達3564億元，而商湯（0020）則有19.8%的股權由內地資金持有。如果阿里巴巴正式納入港股通，假設北水持有至少10%的股權，根據其已發行的約192.55億股及上週五的收市價81.45元計算，阿里巴巴的市值將達到1568億元。

高盛預測，港股通名單每半年檢討一次，並認為阿里巴巴在完成雙重主要上市後，有機會在9月9日被納入港股通名單，這可能帶來150億至160億美元（約1170億至1248億港元）的潛在資金流入。

摩根大通近期邀請長線基金及對沖基金投資者參加阿里巴巴的投資者會議，雖然長線基金和對沖基金對阿里巴巴的基本面前景看法不一，但都密切關注阿里巴巴是否會納入港股通。摩根大通指出，長線基金認為阿里巴巴有潛在的機會納入港股通，而對沖基金則認為這一議題已經討論了一段時間，股價可能已經反映了相關消息。長線基金對阿里巴巴持審慎樂觀的態度，認為其市場份額有潛在提升空間，且估值較低，但對過去的執行表現和不確定的消費情緒仍保持警惕。摩根大通維持對阿里巴巴的「增持」評級，目標價為106港元。

此外，根據彭博行業研究的測算，若將現有的QDII（合資格境內機構投資者）基金持有的阿里巴巴股份改用港股通持有，最多可釋放約32億美元（摺合約249.6億港元）的QDII額度。彭博分析師Rebecca Sin在報告中提到，釋放額度後，投資美股的QDII基金將成為最大的受惠者。