新秀麗第三季度業績顯現改善，聚焦品牌及渠道策略

新秀麗（01910）在第三季度展現了經營改善的跡象，淨銷售額達到8.727億美元，雖然同比下降0.6%，但降幅已較上一季度收窄。這主要得益於集團在銷售渠道優化、成本控制及品牌投資方面的不懈努力。 全球旅遊需求的持續增長、新產品的強力推出，以及顯著的廣告活動是本季度改善的重要推動力。儘管面臨美國關税的壓力，但毛利率仍較前年同期提升至59.6%，這主要歸因於TUMI品牌及DTC渠道的強勁表現。 進一步的營銷策略調整，使得第三季度的營銷開支為5300萬美元，同比減少4.9%，營銷開支佔銷售淨額的比例跌至6.1%。股東應佔溢利達7350萬美元，同比增長11%。集團進一步擴展旅遊以外產品的銷售，非旅遊產品佔比提升至35.6%，反映在消費者市場中的持續需求增長。 從渠道表現看，DTC渠道的收入增長了4.7%，佔總銷售淨額的比例亦增至42%，展示出直接面對消費者的優勢和彈性。批發渠道則因經濟不穩定因素而輕微下降，但新的在線零售合作為收入提供了支撐。 近期，隨著中國旅遊市場的進一步復甦和消費者支出回升，預期對新秀麗的品牌及產品需求將持續增加。集團在本季度新開設了7家自營店，總數達到1,147家，這體現出新秀麗對未來市場的長遠部署。 綜合考慮這些因素，市場上對其股票的目標價為20.50港元，止蝕價訂為17.60港元。投資者宜繼續關注集團的品牌運營策略及全球市場表現。