A/H股折讓現象普遍 浙江世寶等H股大幅低於A股

香港與內地股市互聯互通機制下，A股與H股之間普遍存在股價差異。其中，H股相對於A股錄得折讓（即H股股價較A股為低）的情況尤為常見，成為市場長期關注的焦點。這種現象反映了兩地市場投資者結構、流動性及交易偏好等多重因素的影響。 根據市場數據顯示，多隻同步於A股及H股上市的企業，其H股股價相對於A股有顯著折讓。例如，浙江世寶 (1057) 的H股折讓幅度高達75.05%，顯示其H股股價遠低於A股。緊隨其後的是弘業期貨 (3678)，H股折讓幅度亦達71.99%。中石化油服 (1033) 及凱盛新能 (1108) 的H股折讓亦分別達到71.63%及68.04%，均屬兩地差價較大的股份。 此外，復旦張江 (1349)、南京熊貓電子股份 (0553) 及京城機電股份 (0187) 等企業的H股，普遍存在逾65%的折讓。整體而言，在觀察的A/H股中，絕大部分H股均呈現折讓狀態，反映市場對同一公司在不同市場的估值存在差異。 值得留意的是，在普遍折讓的市場趨勢中，亦有少數H股較A股錄得溢價。例如濰柴動力 (2338) 的H股較A股微升0.06%，而恆瑞醫藥 (1276) 和藥明康德 (2359) 的H股則分別較A股溢價5.64%及6.50%。部分高增長科技股如兆易創新 (3986) 及寧德時代 (3750) 更錄得超過28%甚至36%的顯著溢價，顯示個別板塊或具備特定優勢的公司，其H股估值可能受到不同驅動因素影響。 分析人士指出，A/H股價差異主要源於兩地市場投資者結構的差異，A股市場散户投資者佔比較高，資金流動性相對較高，而H股市場則以機構投資者為主，估值體系更為國際化。此外，兩地資金兑換、交易制度及風險偏好等因素亦共同塑造了這種估值落差。市場投資者在進行A/H股套利操作時，通常需考慮匯率波動及兩地市場交易成本等因素。計算A/H股溢價或折讓時，需參考人民幣兑港元的匯率。