聯儲局維持利率不變 中銀香港料政策路徑不確定性增 沃什溝通風格引關注

美國聯儲局於最近一次議息會議上，決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%不變，此乃連續第四次按兵不動，符合市場普遍預期。然而，市場焦點並非停留在當前決議，而是更關注聯儲局對未來貨幣政策路徑的研判，特別是在新任主席沃什首次主持會議後，其政策立場及溝通風格正受到密切審視。 中銀香港高級經濟研究員曾之騰分析指出，是次會議雖然維持利率不變，但與今年3月相比，聯儲局官員對年底利率的預測中位數已上調50個基點至3.8%，這暗示全年或仍有一次25個基點的加息空間。同時，在聯儲局「就業與通脹」的雙重使命中，本次會議重點強調通脹風險，而對就業情況的關注度相對較低。曾之騰認為，上述轉變反映國際局勢帶來的通脹壓力，已對聯儲局原有的政策路徑判斷產生顯著影響。 沃什出任聯儲局主席後首次主持的議息會議，其表現備受市場關注。會上，沃什重申聯儲局將堅定致力於實現2%的通脹目標。值得留意的是，他並未提交個人利率點陣圖預測，並大幅精簡了議息聲明內容。此舉與他此前批評聯儲局「過度溝通」的觀點一脈相承。曾之騰相信，推動聯儲局溝通機制改革，強化「數據依賴」並淡化「前瞻指引」，或將成為沃什未來調整貨幣政策框架的重要方向。除溝通策略外，沃什亦可能在通脹衡量指標、資產負債表管理框架等領域推動進一步改革，以提升政策效率和透明度。 儘管本次會議決議獲得全體票委支持，曾之騰亦指出，聯儲局內部官員對於經濟前景及未來政策路徑的判斷仍存在分歧。尤其能源價格衝擊最終會否演變為更廣泛的通脹壓力，亦有待進一步觀察。在政策框架可能調整及官員觀點分歧並存的情況下，市場對聯儲局未來政策路徑的不確定性預計將有所上升，投資者需警惕金融市場可能加劇的波動風險。