道富資管預測黃金價格攀升至4000美元背後的驅動因素

道富投資管理於最新的黃金市場報告中指出，現貨黃金價格突破每安士4000美元大關的可能性高達75%，這一趨勢預計將在2025年底或2026年初實現。這一分析並非空穴來風，而是在當前全球經濟環境中，有著多重因素的支撐和推動。

首先，全球經濟的不確定性為黃金提供了強勁的避險需求。根據近期市場趨勢的分析，地緣政治緊張局勢和利率變動的不確定性增加了市場的波動性，這進一步推高了投資者對黃金的興趣。

其次，美元的疲軟也在助推金價上揚。自1970年代以來，美元經歷了年度最大跌幅，這使得以美元計價的黃金對其他貨幣的持有者而言更加便宜，從而刺激了需求。另外，若美國聯邦儲備局在面對國內通脹和財政刺激政策時選擇重啟降息週期，這可能進一步壓低美元並支撐金價。

此外，黃金ETF的資金流入也顯示出強勁的增長勢頭。2025年全球黃金ETF的資金流入量有望達到自2020年以來的最高水平。雖然實物黃金的總持倉尚未超越疫情期間的高峯，但市場仍有進一步增持的空間，這將進一步收緊黃金的供需平衡。

從歷史數據來看，滯脹風險下黃金錶現優於其他資產。儘管美國經濟在夏季曾短暫回暖，但就業市場的疲軟以及潛在的通脹壓力，可能會使經濟增長再次陷入困境。這種情況下，黃金作為通脹對沖工具的需求將進一步增加。

最後，全球央行和中國零售市場的黃金需求也在穩步增長。儘管央行增持黃金的速度放緩，但購金步伐依然穩健，特別是中國市場的需求超出預期，這些因素為黃金價格提供了堅實的支撐。

綜合以上因素，儘管市場存在著短期的波動，但長期趨勢顯示黃金價格有望突破歷史新高，達到每安士4000美元的水平。香港市場目前的市盈率平均在10到12倍之間，低於歷史平均水平，這也顯示出投資者可能會將更多資金分配到黃金等避險資產上。