金價重陷技術熊市 俄羅斯財困加劇 央行連月減持黃金儲備

現貨金價近期走勢疲弱，單日急挫1.8%，報每盎斯4459美元，較1月29日的歷史高位5598.88美元，累計跌幅已達20%。市場分析指，這使金價繼早前美伊戰爭後，再次步入「技術熊市」領域。然而，地緣政治或戰爭等非經濟因素對金價的影響，往往難以單純透過技術圖表分析。 是次黃金價格下行，市場普遍歸因於俄羅斯面臨的巨大財政壓力，而非普遍看淡黃金本身。受制於國際制裁，俄羅斯可動用的外匯資產僅餘人民幣債券及黃金，迫使其透過沽售黃金以套現應對國庫燃眉之急。 據外電引述市場消息，俄羅斯財政部長Anton Siluanov不論在內部信件或公開場合，均對急劇飆升的戰事開支表達深切憂慮，坦言已對國家財政構成「難以承受的壓力」。消息指，預計2026年俄羅斯的軍事及戰事相關開支，將較原先預算超支至少2萬億盧布（約280億美元）；若經濟狀況惡化，超支額甚至可能高達4萬億盧布。 為填補龐大資金缺口，Siluanov已要求內閣凍結並削減所有非軍事領域的政府預算，目標是削減總計2.9萬億盧布的非必要開支。Siluanov亦透過俄羅斯《商業報》公開承認，儘管國防與社會保障仍是優先項目，但政府的財政儲備並非取之不盡。事實上，俄羅斯原預計2026年全年財政赤字為3.8萬億盧布，但首四個月赤字已達5.9萬億盧布，財政狀況遠超預期。為應付龐大軍費，當局不僅挪用國家福利基金（NWF）這筆積累多年的「應急基金」，同時亦大舉沽售黃金資產。 據瞭解，俄羅斯帳面上的總儲備約為7400億至7600億美元，但自戰爭爆發後，約一半資產，即約3000億美元，已被歐美國家凍結。在美元、歐元等西方貨幣無法使用的情況下，俄羅斯目前可動用的剩餘儲備，幾乎全數由黃金與人民幣組成。 最新數據顯示，俄羅斯央行已連續數月大規模拋售黃金，累計減持高達90萬盎斯。此舉導致其目前黃金儲備降至約73.9萬盎斯，顯示該國正透過變現儲備資產以應對嚴峻的財政挑戰。