摩根大通警告：美伊衝突持續或推高油價至150美元 聯儲局減息料押後至2027年

摩根大通發表最新報告，警告美國與伊朗之間的緊張局勢若持續惡化，國際油價恐將出現顯著飆升。該行預期，布蘭特期油價格有可能在極端情況下衝高至每桶150美元，並導致美國通脹率攀升，或迫使聯儲局將市場殷切期盼的減息時間表，大幅延遲至2027年。 摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva分析指出，今年4月份全球原油供應中斷量已達每日1370萬桶，佔全球總需求約14%。受制於戰略要道霍爾木茲海峽的潛在關閉風險，沙特阿拉伯與阿聯酋等主要產油國的剩餘產能無法有效輸出，導致全球市場嚴重依賴消耗庫存以彌補供應缺口。數據顯示，上月全球庫存下降速度高達每日710萬桶，然而市場仍面臨每日約200萬桶的供應短缺。 報告續指，高企的油價已對全球石油需求構成歷史性衝擊。4月份全球石油需求驟降每日430萬桶，其降幅幾乎是金融危機期間最高水平的兩倍。其中，約87%的需求下滑集中在中東、亞洲新興經濟體及非洲地區。在美國本土，普通汽油的平均價格在4月下旬已攀升至每加侖4.05美元，遠超衝突前約2.88美元的水平，高昂的燃油成本已開始抑制當地駕車及航空旅行的需求。 展望油價走勢，摩根大通預計布蘭特期油短期內將於每桶120至130美元之間波動。若霍爾木茲海峽的中斷情況持續至5月中旬，價格恐將衝破150美元大關。即使在海峽於6月重開的基本情境下，該行仍預計今年布蘭特原油的平均價格將達每桶96美元，其中第二季和第三季的均價分別預計為103美元及104美元。該行強調，即便航道恢復通航，庫存壓力、油輪短缺以及煉油廠產能受限等結構性因素，仍將使市場供應維持緊張局面。 通脹前景方面，摩根大通的基本預測顯示，美國5月份消費者物價指數（CPI）可能觸及4%，並在年底前回落至3%，但要降至聯儲局2%的目標以下，則預計要等到2027年4月。在最惡劣情境下，若夏季油價持續高於每桶120美元，CPI恐將突破5%。該行所有的模擬情境均指出，在明年年初之前，通脹水平均將持續高於聯儲局2%的目標，這意味著短期內減息的可能性已徹底被排除。 摩根大通將當前供應中斷的狀況定性為「結構性惡化，其程度遠超表面價格所呈現的水平」。該行強調，即使在庫存出現歷史性下降後，市場仍存在每日200萬桶的短缺，這反映出實物供應緊張尚未充分反映在定價之中。不過，隨著波斯灣主要產油國在航道重啟後全力增產，摩根大通預期市場可能在今年9月轉向供過於求，屆時有望為油價的遠期走勢帶來明顯轉折。