惠譽析內地跨境投資監管趨嚴：券商市場步向公平 香港保險吸客力仍強

近期內地當局對券商向居民提供境外投資服務的監管力度顯著加強，引起市場高度關注。國際評級機構惠譽（Fitch）指出，雖然監管機構加強審查的措施並非全新要求，但近期執行的嚴格程度提升，旨在促使市場環境更趨公平。 惠譽亞太區非銀金融機構評等部主管李信佳表示，對於券商而言，確保所有開户流程符合客户審查等要求，一直以來都是基本的合規規範，惟相關執行近來更形嚴格。他續指，目前觀察到規模較大、市場佔有率較高的主流券商，在近期監管調查中並未發現重大違規問題。是次監管收緊的影響，主要集中於未能嚴格遵守監管要求的部分網上券商。李信佳認為，這種更嚴格的監管環境，將有助於所有證券公司在更公平的競爭平台上運作，對整個市場的健康發展具有正面意義。 他又強調，投資行業本質上屬於高度受規管的範疇，所有投資活動必須遵循既有的監管條例，例如「瞭解你的客户」（KYC）等合規要求。提升風險管理標準，長遠而言亦有利於市場紀律的建立。從信用評級的角度，李信佳指出分析師會密切關注受評公司是否充分遵守各項法規，以及一旦面臨罰款，其金額是否足以影響公司的財務表現或聲譽風險。倘若相關事件未對公司造成重大的聲譽損害或品牌價值影響，則對其評級的影響應屬有限。 市場亦普遍關注，內地訪客來港投保會否成為下一個受監管收緊影響的對象。對此，惠譽保險機構評級高級董事吳傑佩分析指，香港保險公司在吸取新冠疫情期間的經驗後，現時更加註重業務組合及客户來源的平衡發展，不再過度依賴某一特定業務線或單一業務來源。 吳傑佩認為，內地訪客業務預計仍將是香港保險業的重要收入來源之一。她解釋，本港保單，特別是儲蓄型產品，能夠為內地客户提供更多元化的投資選項，有助於分散資產風險，因此對他們仍然具有高度吸引力。與此同時，不少保險公司亦正積極開拓本地客户組合，並致力提供更優質的服務。鑑於香港保險公司具備一套全面而綜合的風險管理體系，以及平衡的資產組合，惠譽預期近期監管事件不會對相關公司的信用評級構成實質影響。 至於銀行業界，惠譽亞太區首席銀行評級主管Jonathan Cornish表示，銀行業歷來已設有嚴格的客户審查及控制要求，因此其對監管審查的擔憂程度相對較低。他預期，未來內地個人資金在現有限額的框架下，仍將持續有序地流出。