標普下調美團(03690)評級至「BBB+」 展望負面 憂競爭加劇拖累盈利

評級機構標準普爾日前宣佈，將中國科技巨頭美團(03690)的發行人信用評級由「A-」下調一級至「BBB+」。與此同時，其未償債務的發行級別評級亦同由「A-」降至「BBB+」。是次評級調整伴隨著負面展望，主要反映市場對美團未來盈利能力面臨挑戰的擔憂。 市場消息指，標普下調評級的主因是行業競爭日趨激烈，特別是來自主要競爭對手阿里巴巴(09988)等帶來的壓力，預期將導致美團的市場份額受壓。此外，持續的補貼戰亦預計將對公司的財務表現構成顯著影響，可能大幅壓低其2026年的EBITDA（除息、税、折舊及攤銷前盈利）水平。 儘管面臨上述挑戰，標普同時指出，美團在高價值訂單市場仍具備競爭優勢，並持續拓展其即時零售業務佈局，以應對市場變局。 然而，標普對美團的展望維持負面，主要考慮到市場競爭再度加劇的風險。該機構憂慮，公司的盈利能力可能受到較其此前預期更大的衝擊。標普估計，未來12至24個月內，補貼戰有再度升温的風險，這將進一步侵蝕其盈利空間。受此因素影響，標普已將美團2026年的EBITDA預測大幅調低，預計其將降至相等於2024年高峯期的20%至30%水平。