日圓匯價持續承壓 日本央行加息預期升温 大行料兑港元或見4.75算 短期定存現8釐高息吸客

受美國聯儲局維持鷹派立場及近期市場對日本通脹風險的關注，日圓匯價近日持續走弱，對日本央行（BoJ）構成更大的加息壓力。日本央行行長植田和男此前曾表示，他更為關注物價上漲的潛在風險，而非中東局勢可能帶來的經濟影響，此言一出，市場對日本央行加息的預期隨即升温。 市場普遍預期，日本央行或於下週舉行的政策會議上，決定上調基準利率0.25個百分點至1釐，這將是自1995年以來的最高水平。根據彭博一項經濟學家調查，絕大部分受訪者預計此次加息將會實現，並預期到年底利率將進一步升至1.25釐，意味著今年內仍有加息空間。 主要金融機構亦發表對日圓走勢及日本央行政策的最新看法。美銀報告指出，預計日本央行將於本月加息至1釐，並推測隨後將在2026年10月、2027年3月及2027年7月分階段各加息0.25釐，最終利率或於2027年底達到1.75釐。該行同時強調，若物價上漲壓力持續增強，日本央行或需加快加息步伐，甚至提高最終利率目標，以確保通脹率回歸預設水平。美銀分析指，若加息決定伴隨鷹派政策前瞻，或刺激市場對10月再度加息的預期，引發日圓空頭回補，推動日圓兑美元匯率回升至157水平。相反，若政策訊號過於鴿派，則可能觸發日圓拋售潮，促使外匯市場在161至164區間進行幹預。若以美元兑日圓處於164水平計算，每百日圓兑港元匯價有可能跌至4.75算。 然而，星展銀行對日圓的支撐能力抱持審慎態度。該行認為，儘管日本財務大臣曾揚言幹預匯市，且日本央行行長亦暗示可能於6月加息，美元兑日圓匯價仍突破160的關鍵心理關口。星展銀行分析，為確保幹預效果，日本或需等待美元、美債收益率及油價明顯回落，但若美伊談判僵局持續且美國經濟數據表現強勁，這些條件實現的可能性不高，因此目前並非幹預的理想時機。該行進一步指出，即使日本堅持在美元兑日圓重返160至162區間時進行幹預，對日圓的支撐作用可能僅屬暫時。至於日本央行，即使6月會議決定加息，若未能確保未來持續加息的承諾，對日圓的提振作用也將有限。總括而言，星展銀行預期日圓匯價難以回升至155或以下水平。 在日圓長期處於低息環境下，儘管日本央行近年有加息行動，其息率水平仍遠低於港元及其他主要外幣，導致提供高息日圓定期存款的銀行數量不多。近期本港銀行為吸引資金，仍推出短期高息日圓定存優惠。其中，信銀國際將1星期日圓定存息率由4釐大幅上調至8釐，同時將1個月日圓定存由1釐增至3釐，但條件是客户需經該行兑換日圓資金。目前市場上最高息的日圓定存為建行亞洲提供的8.8釐，存款期為1星期，惟其起存門檻相對較高。大型銀行方面，恆生銀行近期已將其1星期日圓定存息率由8釐回調至5釐。值得留意的是，上述優惠均屬短期存款，期限介乎1星期至1個月，且多數設有兑換資金的限制。與其他貨幣不同，日圓並未提供3個月或以上、適用於一般新舊資金的定存優惠，反映其持續的低息特性。