ASML首季業績勝預期並上調全年指引 料AI需求旺盛 惟次季展望遜色股價曾挫

受惠於全球人工智能（AI）投資熱潮帶動半導體生產加速，對先進晶片製造設備的需求持續攀升。荷蘭光刻機巨頭ASML首季業績表現理想，收入及利潤均超出市場預期，並同步上調全年銷售指引，最新預期全年收入將介乎360億至400億歐元（約3326億至3695億港元），高於此前預測的340億至390億歐元（約3140億至3602億港元）。然而，其第二季度展望略遜於市場預期，估計季度收入不多於90億歐元（約830億港元），拖累其股價在美股早段應聲下挫約5%，儘管其今年以來股價已累計上升約四成。 市場普遍認為，美國科技企業今年承諾投入逾5000億美元的資本開支，其中大部分將用於AI相關基礎設施建設，ASML作為業界唯一能生產尖端半導體生產設備的光刻機公司，地位舉足輕重。ASML行政總裁Christophe Fouquet強調，在可預見的未來，設備供應將難以滿足市場需求，這將對AI、移動設備及個人電腦市場造成一定的限制。Fouquet進一步指出，由於AI相關基礎建設投資持續推動，晶片產業的增長前景穩固，隨著晶片需求超越供應，客户正積極加快今年及之後的產能擴張計劃。 微軟及Alphabet等科技巨企，以及OpenAI及Anthropic等AI初創公司，正斥巨資建設AI基礎設施，促使ASML的客户，包括晶片製造巨頭台積電及三星電子等，加大晶片產能。其中，台積電早於1月已宣佈，今年的資本支出將高達560億美元。韓國晶片製造商SK海力士亦計劃在2027年底前，斥資約80億美元採購ASML的尖端設備，以應對不斷增長的市場需求。 ASML預計，今年將生產至少60部低數值孔徑極紫外（EUV）光刻機，較去年增加25%，並計劃在明年將產量提升至至少80部。然而，ASML在中國市場的營運持續面臨地緣政治挑戰。受美方技術出口限制影響，ASML一直未能向中國出口其最先進的EUV光刻機。此外，荷蘭政府亦於2024年起對部分深紫外（DUV）光刻機實施對華出口管制。DUV光刻機是生產28納米及以上成熟製程晶片的關鍵設備。美國官員正積極推動立法，以進一步禁止所有DUV光刻機對華出口，並限制工程師為部分中國廠商維修光刻機。 中國市場在今年第一季為ASML淨系統銷售額貢獻19%，低於去年第四季的36%，但中國仍是ASML去年的最大市場。有分析認為，ASML修訂後的全年收入指引，已充分考慮到對華出口限制可能進一步收緊的因素，意味著未來更多出口限制對其業務的影響預計將有限。隨著AI晶片需求的持續增長，市場預期對ASML光刻機的強勁需求有望持續至明年。 具體而言，ASML首季銷售額按年增長13%至87.7億歐元（約809億港元），淨利潤按年增長17%至27.6億歐元（約255億港元），毛利率達到53%，均超出市場預期。值得留意的是，首季業績未包含季度訂單量，而這過去一直被視為衡量ASML客户需求的關鍵指標。ASML解釋指，由於季度數據波動較大，無法準確反映業務發展勢頭，故已停用此指標，今後將按年公佈積壓訂單量。ASML強調，整體訂單量依然強勁，隨著晶片商爭相為客户生產足夠的晶片，對ASML設備的需求正不斷增長。