彭博：內地企業境外借款審批期顯著拉長 料涉千億美元到期債務

據市場消息指出，中國當局據報已顯著延長企業境外借款的審批時間，此舉為應對今年即將到期的約1,000億美元債務，為部分急需籌措資金的內地企業帶來額外壓力。 報道引述知情人士透露，國家發展和改革委員會（發改委）現時審批一年期及以上債券和貸款的境外借款額度，所需時間約為四至六個月，較此前所需時間倍增。在部分特殊情況下，審批流程甚至可能長達九個月。 知情人士進一步解釋，審批期之所以拉長，主要由於自2022年底以來，監管機構對企業要求提交更為詳細的還款計劃及募集資金用途説明。分析認為，此舉反映發改委正加強力度，以遏制資質較弱企業及地方政府融資平台（LGFPs）不斷膨脹的債務規模。 審批趨嚴的影響逐步顯現，為避免境外債務違約，中國企業轉而尋求發行短期債券以應急。今年以來，內地企業已透過發行期限不足12個月的境外債券籌集至少23億美元，創下同期發行規模的紀錄。此類短期債券因無需發改委批准，成為企業權宜之計，但也增加了企業在平衡投資需求與現金流時的難度。對於一些需要「借新還舊」的借款人而言，相關審批最遲可能在現有債券到期前一個月才獲批，為投資者帶來極大的不確定性。 摩根大通亞太區股票掛鈎資本市場主管兼亞太區可轉債業務負責人Mahesh Ahlawat表示，發改委現時所提出的問題和所需細節程度，均遠較一年前為高，導致企業有時需要四至五個月才能取得相關審批。 除了發行短期境外債券，借款人亦轉向不在發改委管轄範圍內的境內銀行貸款。消息亦指出，儘管整體審批趨嚴，部分信用資質良好或所屬行業為國家支持的企業，仍能在約三個月內獲得發改委的境外借款審批。 審批流程的延長，亦促使部分借款人和貸款方提前作出再融資決定。市場消息舉例稱，一家全球銀行的香港分行便選擇在一筆境內客户的境外貸款於年底到期前，提早進行續作，原因是該行曾觀察到發改委的審批耗時長達八至九個月。 根據彭博匯編數據顯示，中國企業今年稍後時間約有1,000億美元境外債券到期。而明年的再融資壓力將進一步加劇，屆時將迎來約1,310億美元的到期高峯。