森松國際(02155)深耕四大核心業務領域 獲輝立證券黃瑋傑薦買

作為中國領先的非國有壓力設備製造商，森松國際(02155)的核心業務涵蓋傳統壓力設備及模塊化壓力設備的設計、製造與銷售，並提供相關增值服務，如設計、驗證及數碼化維修等。公司業務廣泛，主要聚焦於生命科技、新能源與新材料、綠色環保/油氣化工與礦業冶金，以及智慧算力（AIDC）數據中心等四大關鍵領域。 在生命科技（潔淨業務）領域，森松國際憑藉模塊化整體解決方案，為全球頂尖藥企設計並交付「模塊化製藥工廠」，有效應對海外項目現場施工成本高昂及建設週期不可控的挑戰。隨著跨國藥企及醫藥外包服務組織（CXOs）海外投產需求釋放，加上美國本土化製造政策逐步落地，高端製藥裝備市場規模持續擴大，有望帶動集團進入新一輪增長週期。 至於新能源與新材料方面，面對鋰電市場優質產能供不應求的局面，集團積極響應。市場消息指，公司為海外重要客户承建的美國新能源項目核心模塊已順利發貨，該項目被視為客户佈局美國新能源市場的重要一環，旨在透過近萬噸一體化生產設施及智能管理系統，為電池廠商提供先進的電動汽車電池關鍵材料。此外，集團亦密切關注固態電池或將成為新一輪市場驅動方向，已積極佈局多元技術儲備與路線，為下一代新產品的商業化量產做好充分準備。 在綠色環保、油氣化工與礦業冶金領域，森松國際提供傳統及模塊化的換熱器、容器、反應器及塔器等高端核心硬體。集團針對航運綠色甲醇項目擁有成熟工藝儲備及豐富項目交付經驗，能夠從源頭切入，以成套設備及整體模塊化工廠為載體，將客户構思轉化為商業化的落地項目。在電子化學品領域，面對高端濕電子化學品市場長期由外資企業壟斷的局面，集團已具備半導體級電子化學品生產工藝，並能提供核心設備及整體解決方案，已在多個國家和地區完成相關產品及配套服務交付，為構建安全、韌性、自主可控的半導體產業鏈提供關鍵支撐。 近年，智慧算力（AIDC數據中心）已成為集團新開闢的亮點業務。目前全球數據中心市場正處於高速增長期，對電力、冷卻及網絡互聯的要求呈指數級增長。集團將其模塊化建廠能力應用於AI數據中心的預製化建設，以滿足人工智能爆發對算力基礎設施的極速交付需求。鑑於傳統風冷技術已無法滿足高密度散熱要求，冷板式和浸沒式液冷技術正從試驗走向大規模部署階段，集團以提供高效可控、綠色低碳為核心的高度集成產品與服務為目標，其預製模塊化工廠解決方案及微通道技術儲備，可充分契合AI時代的市場需求，為客户量身定製產品。 投資者關注到，集團2025年全年新簽訂單確認額達85.69億元人民幣，年末在手訂單更高達85.72億元人民幣，為2026年及往後的收入確認提供了極高的能見度。 輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑分析指，森松國際(02155)的買入價為10.40元，目標價訂於11.80元，止蝕價則定於9.80元。