高盛重申對香港股市的信心，市場波動中尋找機會

高盛集團近日再次表示，維持對A股和H股的超配評級，並建議投資者在低位時分段吸納。這一策略強調了高盛對香港及中國內地股市的長期信心，尤其是在民企龍頭、人工智能技術發展和股東回報等領域的投資機會。

根據最新的市場數據，恆生指數近期在17,000至18,000點之間波動，顯示出從2023年的低谷中逐步回升的跡象。然而，市場仍然面臨著地緣政治緊張和利率變動帶來的波動性挑戰。這些因素可能影響投資者的信心和市場流動性。

高盛報告指出，目前A股的“慢牛”格局較為穩固，但若面臨政策衝擊，如流動性突然收緊、監管變化或政策失望，可能會改變市場的上升趨勢。這與近期的市場情況吻合，因為外部的經濟和政治壓力持續對市場造成影響。

在投資者結構方面，數據顯示，機構投資者在本輪股市上漲中起到了關鍵的流動性提供作用。雖然許多投資者認為境內散户是這次上漲的主要推動力，但實際上，中外機構投資者的資金流入是不可忽視的。值得注意的是，目前機構對境內股票的持有比例仍低於發達市場和其他新興市場的平均水平，這顯示出未來資產再分配的潛力。

從財務角度來看，香港市場的市盈率（P/E）目前平均在10至12倍之間，低於歷史平均水平，這可能為價值投資者提供了一定的吸引力。高盛強調，雖然盈利增長對股市的持續上升至關重要，但流動性也是不可或缺的條件。

綜合這些因素，高盛建議投資者關注潛在的政策變化和市場波動，並在市場低點時策略性地增加投資，以獲取長期收益。