摩通分析《施政報告》及「五年規劃」 指地產短期利好有限 金融業獲更多積極訊號

大行摩根大通發表研究報告，深入剖析香港最新發布的《施政報告》及首份「五年規劃」對本港各行各業的影響。報告指出，兩份文件整體而言並未帶來市場預期內的重大驚喜，尤其對私人住宅市場而言，利好作用相對有限，而對金融業則釋放出更為積極的訊號。 就私人住宅市場方面，儘管社會各界早前提出多項建議，但《施政報告》中唯一被視為輕微利好的措施，僅限於向有新生兒的家庭豁免2萬港元印花税。摩通認為，此舉主要目的在於鼓勵生育，而非旨在提振住宅市場需求，尤其考慮到年內樓價已錄得約12%的升幅。至於香港首份「五年規劃」所提出的關鍵績效指標（KPI），力度略低於該行預期。報告續指，政策重點仍聚焦於加速「北部都會區」的發展，這對主要土地儲備持有者如恆基地產（00012）及新鴻基地產（00016）構成利好，但市場普遍認為相關利好已大致反映在股價之上。 摩通預期，受持續加息及境外直接投資（ODI）相關不確定性因素影響，香港地產股在短期內將維持疲軟走勢。該行對收租股板塊則更為看好，點名太古地產（01972）、九龍倉置業（01997）及香港置地有望跑贏大市。 另一方面，摩通認為「五年規劃」對銀行業釋放積極訊號，因其進一步鞏固香港作為國際主要金融樞紐的地位，並彰顯了政策層面對人民幣國際化持續推動的承諾。相關措施預期將為財富管理以及企業與機構銀行（CIB）/金融市場業務帶來實質利好。其中，渣打（02888）和匯豐控股（00005）被視為主要受益者。同時，支持「北部都會區」發展及科技融資的計劃，料將在長遠上推動銀行貸款增長。報告特別提到，鑑於資本狀況更為穩健，中銀香港（02388）的增長上行空間可能優於同業。 然而，摩通報告亦提醒，由於是次計劃中未宣佈任何全新具體舉措，且長期目標的實施細節尚不明朗，在政策執行清晰度提高之前，該行預計不會上調銀行股的每股盈利預測，並認為短期內股價反應可能較為平淡。